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CMA案例解读：“存货”变化异常的秘密
文章来源：管理会计汇
发布时间：2021-09-22 11:33
阅读：1276次
存货与企业运营直接相关，所以存货的绝对值的变化，也在一定程度上映射出企业的经营效果、经营方式等的变化。本文通过存货绝对值变化分析和存货结构变化分析来引导大家读懂“存货”要告诉我们的“秘密”。
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存货的秘密
存货作为企业资产的重要组成部分，能保证企业的生产和经营正常、连续、均衡地进行。正因为它与企业生产和经营有着密切关系，所以即便不做专业的指标分析，只关注它的基本变化，也可以了解企业的经营状态。本文通过存货绝对值变化分析和存货结构变化分析来引导大家读懂“存货”要告诉我们的“秘密”。
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案例：存货绝对值变化分析
存货与企业运营直接相关，所以存货的绝对值的变化，也在一定程度上映射出企业的经营效果、经营方式等的变化。当然，分析存货绝对值需要与财务报表的其他数据有效结合。
案例：下表中提供了一个新改组的汽车制造厂最近三年来存货绝对额（年末数）的变化表。从业绩来看，该厂三年来销售收入不断增长，而存货期末余额却没有呈现持续增长的必然规律。是什么让一个制造型企业能在短期内大额降低库存？还是财务数据本身有问题？
带着疑问，我们有针对性地查阅了该厂的财务报表附注。分析相应的资料时我们发现，2016年年底，为了降低库存，提高存货周转率，该厂与包括发动机供应商在内的多个供应商达成协议，在该厂提供一定额度保证金给供应商的基础上，供应商为该厂建立厂商库存，供应商保证发动机等关键性原材料的厂商库存保持在一定数量范围内。所以，对该厂而言，一直以来备有安全库存量的关键原材料不再属于存货。该厂可以“需要一个发动机才买一个”——按协议要求，供应商已经先期把材料存放在该厂。此处的“买”成为瞬间可以实现的交易。
由此可见，该厂的存货绝对值降低，是因为本来应该由该厂准备的安全库存转移到了供应商账目下（当然，该厂由此付出的成本是提供保证金）。这样表面看来，该厂的存货周转率提高了。但投资者是否就可以认为该厂的营运能力真的提高了呢？
注意：
东吴汽车制造厂针对存放在自己公司的“别人的库存”并不是没有经济责任，相反，是责任重大——需要按交货当天的价格结算。也就是说，该厂并没有推卸掉其之前的责任，存货的周转率也并没有本质的提高。
从上面的例子来看，仅仅是存货绝对值的变化就能引导我们关注企业存货管理模式的变化，甚至能窥探到企业决策者为实现报表数据“美观”的良苦用心，所以分析其变化非常有意义。
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案例：存货结构变化分析
企业每天都在运行，财务报表每个月都在报出，存货也在按企业的经营状态起起落落。那么，是否存货绝对额变化符合企业发展的常态，就不需要再分析了呢？让我们通过一个实例来回答这个问题。
案例：我们先来看一组数据（如表所示）。这组数据是一家铸造类工业企业4年来的存货金额数。该企业从事铸件生产和加工，部分产品出口韩国和德国，由于技术水平限制，部分铸件的精加工需要外协单位来做。目前该企业处于成长期，故存货总量也随企业经营扩大而增加。这么一看，我们可能会认为，虽然受到国际经济形势下行的影响，该企业的存货有所下降，但应该影响不大。
这个结论是否正确呢？让我们做一个简单的结构变化分析，具体结果见表。
从表中不难看出以下问题：
（1）2017年，原材料占存货的比例急剧下降18个百分点（由2016年的39%降低到2017年的21%）。根据我们对铸造类工业企业的了解，作为原料消耗型企业，原材料占整个存货的40%左右才能保证企业的正常运转（因为需要大量的铁、煤炭等）。如果一个铸造企业存在过低比例的原材料，势必有较高比例的库存商品（即产成品）。这样的存货结构可能反映该企业一方面有大量库存产品积压，市场占有率低；另一方面原物料过少，可能开工不足。那么南北机械的情况是不是如此呢？从2017年的存货结构来看，该企业已经存在这样的趋势。
注意：
通过审查存货结构分析表数据，结合利润表资料，我们发现该企业2017年的销售额较2016年降低了25%以上。这就印证了我们从存货结构变化分析得出的结论。
（2）同往年比较，2017年时，该企业委托加工物资占整个存货的比例由原来的10%左右提高到了21%，提高一倍，这说明什么呢？作为一个加工企业，委托加工物资增加，表明该企业有更多的加工劳务外包，自身加工能力不够，或者说萎缩。进一步发展的话，可能表明该企业失去了有核心竞争力的相关技术，发展成为“买原料—找人加工—卖成品”的服务型企业。
依据这些数据给我们的信息，同时对应付工资等项目2016年数据和2017年数据进行比较，并从该企业基本资料报表中确认，该企业在2017年年初裁员20%，当前在岗员工也由原来的三班轮岗改成了仅仅需要白天上班。事实上，依我们对该企业的了解，该企业原来每周开炉3次，现在一个月才开炉2～3次。由于采用计件工资，很多技术精湛的加工工人因没有工作量而没有收入，只能主动离职，故接单后，该企业的大部分加工工艺只能外包。
通过上述分析可知，看上去简单变化的一个“委托加工物资占整个存货的比例”，其实已经深刻地说明了该企业当前的窘迫。
（3）2014～2016年，南北机械的库存商品一直占整个存货的50%左右。对于铸造类企业，由于铸件来源于模具规格型号，故销售方式为“以销定产”，即便有较多存货，也是客户预订好的，一般不会成为呆滞品，跌价概率也非常小。2017年时，库存商品比例提高到58%，提高了近10个百分点，是不是该企业仍然保留“以销定产”的无跌价风险呢？该数据没有直接向我们表明是否存在“阴谋”，但只要再往下一看，我们发现，“存货跌价准备”比重的绝对值提高了。由于对存货的跌价准备由企业自行提供，也就是在告诉我们：“我们的存货跌价风险在增加。”
为了探求究竟，我们结合会计报表附注资料分析时发现，在主要客户资料变化中提到：受金融危机影响，一个长期的主要客户超期半年没有付款。该企业为了收款时减少风险，暂停对其供货，这样不但降低了产品的市场占有率，而且既成事实是，已经完成的订单也不敢交货。如果该客户的状况没有改善，已经完成的这部分库存商品就有可能成为呆滞品。
综上三点所述，如果我们是南北机械公司一直以来的供应商，需要对该客户计划内的新的大额赊购采取什么对策呢？如果我们是南北机械公司的新客户，可能在一年前实地考核过其生产能力和技术水平，现正计划把批量的铸件交给该企业来生产，我们是不是需要重新考察其生产能力？这样分析下来，答案是显然的。
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只要我们了解行业特点，即便不精通财务报表，只针对会计报表的存货项目，利用自己对领域内存货特点的了解，也能发现企业的很多秘密。如房地产企业存货中的“在制品”变化情况可以反映出房地产企业的工程进度，进而发掘其资金是否充足等。
当然，存货结构变化分析并不拘泥于固定模式，我们甚至可以细化到企业存货的某个子项目的组成部分的变化。比如一个国家导向型汽车生产企业，同时生产机车、客车、货车、动车组、城市地铁车辆等，通过对其一定期间内不同类型车辆库存量的分析，结合最近两年各大城市加大发展城市轨道交通、动车组开通等大的政府导向型政策，可以初步判断该企业对市场的敏感度、受国家政策的影响程度以及后续可能的盈利能力和发展潜力等。
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存货项目分析小结
从上面的分析来看，会计报表的存货项目直接或间接地传递给我们大量的信息，这些信息与企业的生产、经营直接相关，但是不管什么样的信息，都需要结合报表提供给我们的其他资料的印证，才能得到较准确的答案。当然，我们在做常规分析的时候，如果看到存货类项目的变化明显异常，不妨也采用类似上面提到的方法来“侧通”一下，这样能多角度完整地评价企业财务情况和经营状况。
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