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2019注会备考《财务成本管理》答疑：基本原理
文章来源：网络
发布时间：2019-05-23 17:42
阅读：1786次
财务管理基本原理是考试的非重点章节，内容的理论性较强。考试形式是客观题，考试分值预计3分左右。
一、企业组织形式和财务管理内容
（一）企业组织形式（见表1）
（二）财务管理的内容（见图）
二、财务管理的目标与利益相关者的要求
（一）利润*大化
观点：利润代表了公司新创造的财富，利润越多则说明公司的财富增加得越多，越接近公司的目标。
局限性：没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获得利润和投入资本额的关系；没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
【提示】如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润*大化是一个可以接受的观念。
（二）每股收益*大化
观点：应该把公司的利润和股东投入的资本联系起来考察，以克服利润*大化目标的局限性。
计算方法：每股收益＝[（息税前利润－利息）×（1－企业所得税率）－优先股股息]/发行在外普通股加权平均股数
局限性：没有考虑每股收益取得的时间；没有考虑每股收益的风险。
【提示】如果每股收益的时间、风险相同，则每股收益*大化也是一个可以接受的观念。
（三）股东财富*大化
1.衡量方法
股东财富用股东权益市场价值衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。
股东权益的市场增加值＝股东权益市场价值－股东投资资本
2.替代表述
（1）股东财富*大化表述为股价*大化（前提是股东投入资本不变）。
【提示】分配股利时股价下降和回购股票时股价上升等企业与股东之间的交易影响的是股价，并不影响股东财富。
（2）股东财富*大化表述为公司价值*大化（前提是股东投入资本和债务价值不变）。
【提示】企业价值＝股东权益市场价值＋债务市场价值
【例题1·单选题】（2014年）在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富*大化这一财务管理目标的是（ ）。
A.利润*大化
B.每股收益*大化
C.每股股价*大化
D.企业价值*大化
【正确答案】C
【答案解析】股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价值＝股东持有的股数×每股股价，在股东投资资本不变的情况下，股东持有的股数不变，所以，每股股价*大化就意味着股东权益的市场价值*大化，即意味着股东财富*大化。
（四）股东与经营者之间利益冲突与协调
利益冲突：股东的目标是使自己的财富*大化；经营者的目标是增加报酬，增加闲暇时间和避免风险。
冲突表现：经营者背离股东目标的表现，主要体现在以下两方面，即道德风险和逆向选择。
协调方法：协调方法是监督和激励。*佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和*小。
【例题2·多选题】（2015年）为防止经营者背离股东目标，股东可采取的措施有（ ）。
A.对经营者实行固定年薪制
B.要求经营者定期披露信息
C.给予经营者股票期权奖励
D.聘请注册会计师审计财务报告
【正确答案】BCD
【答案解析】为了防止经营者背离股东目标，一般有两种方式：监督和激励。选项C属于激励措施，选项BD属于监督措施。
（五）股东与债权人之间利益冲突与协调
利益冲突：债权人要求到期收回本金并获得约定利息收入；股东通过经营者为了自身利益而伤害债权人利益。
冲突表现：股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目；股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而发行新债，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
协调方法：寻求立法保护，如优先于股东分配剩余财产；在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途，规定不得发行新债或限制发行新债的数额等；发现公司有损害其债权利益意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。
（六）股东与其他利益相关者之间的利益冲突与协调
利益冲突：合同利益相关者（客户、供应商和员工）为了自身利益伤害股东利益，相反股东也会伤害合同利益相关者的利益。
协调方法：公司只要遵守合同就可以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身利益*大化也会有利于合同利益相关者。
【提示1】仅有法律是不够的，需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾。
【提示2】非合同利益相关者（社区居民等）受法律保护低于合同利益相关者，受公司社会责任政策影响较大。
三、金融工具与金融市场
（一）金融工具的类型
固定收益证券：固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券；固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低。
权益证券：权益证券是代表特定公司所有权份额的一种证券，其收益的多少不确定，其风险高于固定收益证券；权益证券的收益与发行人的经营成果相关程度高。
衍生证券：衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约；公司可以利用衍生证券进行套期保值或者转移风险，但不应依靠投机获利。
（二）金融市场的类型（见表2）
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Ariel
讲师认证：
CICPA会员（非执业），ACCA准会员，某世界五百强汽车企业多年财务部门工作经历，从事总账会计财务分析等多个岗位，参与共享中心建设、报表自动化合并等多项大型集团项目。实战经验丰富，业务能力扎实，主要教授公司战略与风险管理/财务成本管理，授课思路清晰严谨，又不失趣味。善于以生动有趣的案例讲解复杂的知识，帮助同学们理清知识点脉络，把握课程要点。
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