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如何一眼看出三张报表的假账猫腻?
文章来源：网络
发布时间：2019-03-19 10:07
阅读：2843次
虽然金融等各行业都有各家的招聘偏好，但对财务分析这项技能都一致喜欢，而财务报表就是金融行业的一门通用语言，如果你想去四大、投行、基金、证券工作，基础的入门技能就是要看懂公司的财务报表，辨清数据真假核实企业财务的真实性，再在此基础上进行财务分析。
“How does$10 of depreciation affect the three financial statements”，基本上被认为是财务报表分析高频的面试题，如何完美分析三表，才能攻克面试？
01财务报表到底怎么看
众所周知，财务分析应该先从三张表入手，即利润表、现金流表和资产负债表。无论是大券商的研究员还是草根研究员，都必须看这三大表。
但其实，只要掌握好财务报表的几大指标，你也能尽快成为财务高手，轻松应对面试！财务报表为企业财务管理的重要手段，它能为企业财务活动提供各方面的依据和支撑，如果一个实习生不会看财务报表，那注定之后一个下场：出门右转。
1、利润表
利润表是需要对比着看的，除了对比竞争对手，也要对比同一家企业每年利润变化。
举个例子：
2016年沃尔玛的资产周转率达到了244%（2.44次）
2016年苹果的资产周转率则为66%（0.66次）
两家所处的行业不同，沃尔玛是大型零售商，本身就要求把资产做轻；苹果是科技制造业，要有研发生产以及大量的库存，因此会有较大差异，所以分析报表一定要结合行业。
但是做商业分析的时候，这些数据能体现一个企业经营策略。所以一个企业是什么发展策略，是否有效执行了策略，可以通过成本相关的指标一探究竟。
2、现金流量表
反映企业在一定时间内现金的收入和支出情况，有很多企业在没有盈利的时候，都是靠现金流活着的。影响现金流的是企业“经营活动”“投资活动”“筹资活动”。需要关注的财务指标：
经营活动现金流+利润：
经营活动现金流增加，利润也增加：成长型企业的表现
经营活动现金流减少，利润也减少：衰退型企业的表现
经营活动现金流减少，利润增加：警报之一，要注意企业的应收帐款是否有问题，库存是否大量增加。也有虚惊一场的可能性（比如企业用现金购置了大量存货，并通过客户预充值的方式规避风险）
经营活动现金流增加，利润减少：这个是比较奇葩的情况，一般是企业内部有数据调整，进行一些清算或者减损的时候才会出现
投资和筹资活动现金流：
企业是否做出了较多有利于经营活动的投资（长期或短期）
是否通过筹资的方式获取了所需资金
筹资的方式是哪种（股权融资、债权融资）
一般，企业融资会有一个顺位：
盈利能力突出的公司，用自有资金（保留盈余）的方式发展
前景比较稳健的公司，可以进行债券融资
前景不明确（初创企业），采用股权融资的方式（VC风险投资）
3、资产负债表
主要反应企业总资产中有多少是由负债组成的，一般来说，负债比率在50%～70%是比较合理的，如果高于，那就是“资不抵债”，如果负债太低，也可能是资产流动性差、供应商不给赊账等。
举个例子：
2016年苹果的负债比率是58%
2016年沃尔玛的负债比率是59.6%
用来衡量企业偿还短期债务的能力。一般来说，业界普遍将150%～200%的流动比率作为衡量标准，如果流动比率太低，说明资金周转不灵，难以偿还短期债务；如果流动比率太高，则说明企业闲置资产过多，经营效率低。
不过在流动比率的分析上，一样要遵循“具体问题具体分析”。另外，资产负债表另外两个需要重点关注的，是应收帐款和无形资产。
02两大财报欺诈类型
1、提前确认收入或制造收入
有些公司为了虚增利润，采用一些会计准则和制度不允许的做法，提前确认收入或制造收入。或者公司为了虚增本年利润或完成本年扭亏为盈的目的，在本年末作一笔销售，再于第二年初确认一笔退货。
2、少报费用
将收益性支出作资本性支出处理，将应由本期确认的费用递延到以后各年确认，潜亏挂账，该转销的资产损失不在当期转销，该预提的费用不预提，该确认的资产减值损失期末不确认，虚增存货价值、少转销货成本等。
虽然市面上有许多欺诈性的财务报表，但是只要认真分析，再三确认细节的部分，一定会有所发现。
03实用的财报分析法
一般而言，上市公司定期报告中披露了资产负债表、利润表和现金流量表三张主表。如果上市公司拥有能够控制的子孙公司，还将披露合并资产负债表、合并损益表和合并现金流量表。由于合并财务报表反映了上市公司及所控制企业的整体情况，因此我们更多地侧重于使用合并财务报表。
大部分投资者习惯于查阅公司的每股收益、净利润增长率、每股净资产、净资产收益率等少数指标，对财务报表不做深入研究。实际上，如果公司有粉饰报表的动机，这些指标都很可能被操纵。
为更好地判断公司状况，投资者可采取以下几种报表分析方法：
表间分析法，即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点，以了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止单张报表的误导
财务比率分析法，对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比率，判断其偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力等情况
期间分析法，对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力的变化趋势
公司间比较法，与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解公司在群体中的优劣及异常
04投行面试中常见的财报面试题
"How does$10 of depreciation affect the three financial statements?"
这是经典的一道题目，旨在考察面试者对三表(income statement,balance sheet,cash flow statement)的理解掌握程度。要回答这类问题，需要将三表依次作分析。
步骤依次为：
从income statement开始(记住,如果revenue或costs有任何变化都要算上tax的影响，一般你会被告知tax rate为40%)
得到net income后开始分析cash flow statement。由于cash flow statement的首行为net income，这样一来就能比较好的衔接
说完cash flow，得到net change in cash，就可以开始分析balance sheet
不要忘记balance sheet的基本等式：Assets=Liabilities+Shareholders’Equity
参考案例1：
If a company incurs$10(pre-tax)of depreciation expense,how does that affect the three financial statements?
这是此类题型常见的问题。当然，不一定是$10。就如同上面所说的一样，要回答这个题目，我们需要一个一个的解决三表。
下面的回答模板供参考：
Income statement:Depreciation is an expense so operating income(EBIT)declines by$10.Assuming a tax rate of 40%,net income declines by$6.Cash flow statement:Net income decreased$6 and depreciation increased$10 so cash flow from operations increased$4.Balance sheet:Cumulative depreciation increases$10 so Net PP&E decreases$10.
分析完之后，你很可能会得到一个follow up的问题，例如:"If depreciation is non-cash,explain how this transaction caused cash to increase$4?"。
对此的回答是：
"Because of the depreciation expense,the company had to pay the government$4 less in taxes so it increased its cash position by$4 from what it would have been without the depreciation expense."
参考案例2：
A company makes a$100 cash purchase of equipment on Dec 31.How does this impact the three statements this year and next year?
回答这一题时有几点要注意:
题目特意提到Dec.31是为了告诉你，今年并不用考虑折旧
三表都要逐一分析，不过既然问到了两年的情况，那就也应该逐年来说
本题中说的是"cash purchase",而有的题目会改为"purchase by issuing debt",这样一来对三表的影响都会改变，大家需要留意
下面是对应的回答模板，供参考：
第一年：Income statement:A purchase of equipment is considered a capital expenditure which does not impact earnings.Further,since we are assuming no depreciation,there is no impact on net income,thus no impact to the income statement.Cash flow statement:No change in net income so no change in cash flow from operations.However,we’ve got a$100 increase in CapEx so there is a$100 use of cash in cash flow from investing activities.No change in cash flow from financing(since this is a cash purchase)so the net effect is a use of cash of$100.Balance sheet:Cash(asset)down$100 and PP&E(asset)up to$100 so no net change to the left side of the balance sheet and no change to the right side.第二年(假设5年straightline depreciation,40%tax rate）：Income statement:$20 of depreciation,which results in a$12 reduction in net income.Cash flow statement:Net income down$12 and depreciation up to$20.No change in cash flow from investing or financing activities.The net effect is cashed up$8.Balance sheet:Cash(asset)up to$8 and PP&E(asset)down$20 to the left side of balance sheet down$12.Retained earnings(shareholders’equity)down$12.We are balanced.
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Tom
讲师认证：ERP/SAP系统上线、财务共享服务中心建立、国际会计准则15号收入准则和16号租赁准则实施、集团收购整合项目
ACCA/CICPA/CMA会员，FRM持证人, SAP Certified Consultant，高级口译证书持有人； Oxford Brookes University一等荣誉学士，曾获全国仅5名额的“香港注册会计师公会 - 中国注册会计师协会奖学金”。 10年+欧洲大型制造业集团高级财务控制官，10年+财经培训及企业内训。累计授课100+班次，学员多次获得全国第一，执教班曾达成100%通过率。授课严谨清晰、逻辑性强、轻松幽默，精通各类会计课程，善于将实践中获得的经验与教学内容结合方便学生理解，深入研究国际和中国企业会计准则，擅长通过对准则的提炼和总结设计思维导图，高屋建瓴又不失轻松灵活。
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