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管理会计：永不止步的转型是长期成功的关键

文章来源：CMA官方订阅号

发布时间：2022-02-28 16:23

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许多企业缺乏在变化的市场环境种持续主动适应环境并抓住机遇的能力。在加速的技术变革改变经营环境的当下，企业领导需要加强公司适应持续转型的能力。

指数型企业能够采取高度可扩展的灵活经营模式，根据明确务实的长期目标进行大胆的战略投资。这与他们对市场和经营环境的重大变化卓越的感知力、理解力和战略响应力是分不开的。

从历史上看，CFO及其高管同时倾向于将经营环境变化视为异常现象，公司需要按兵不动等到环境恢复正常。但是公司竞争优势主要典型驱动因素（从人才、流程和技术到关键客户群体中的地位）等待不起，企业必须更加积极地利用、保持和改进这些因素，以维持稳定的增长和获利。

尽管运营环境可能会持续波动，但当下许多企业并没有做好在充满颠覆性力量（从议价权增强的消费者到社会政治波动）和新经营状况（大数据兴起和关键利益相关者范围扩大）的环境下成功经营的准备。德勤最近的调研显示，全球60%的高管认为新冠大流行等突发事件导致的严重动荡未来仍会出现，但70%的高管对组织应对动荡的能力没有信心。

指数型企业的优势

技术的快速进步及其带来的经营环境重构要求管理者对公司业务结构的设计目的、组织配置和领导安排进行全面重新考虑。

指数型企业的长期成功有两大驱动力——获胜的能力与革新的能力。获胜的能力是指使企业获得关注并在长期逐鹿市场主导地位的能力。革新的能力体现在能够使企业利用自身优势快速有效地适应外部环境的运营模式上。这些能力通过全天候的战略转型能力加强。

成功的关键：获胜能力与革新能力

企业可以通过外在有形禀赋（如资产、能力和流程）来衡量获胜能力与革新能力，并与业内竞争对手比较。我们的研究显示，指数型企业（具备更强获胜能力与革新能力的企业）具备更高更稳定的市场估值和财务业绩，进而向外界展示创造持久竞争优势的能力，吸引更多的资金和人才。

指数型企业的业绩

为了量化企业的获胜能力与革新能力，德勤监测公司构建了指数型企业指数。该系列指数基于500家美国大盘股上市公司的公开数据，从获胜能力和革新能力两个维度设置定量指标（非定性指标）和指标值。

经分析，我们发现2015-2020年两个维度能力均处于中位数水平以上的公司远期市盈率要比两个维度能力均低于中位数水平的同行业竞争对手高出53%（股价波动性低21%）。如果我们将目光聚焦到前四分之一的公司和后四分之一的公司，会发现更显著的差异：前四分之一的公司市盈率要比后四分之一公司高出176%，股价波动性要低30%。

德勤指数型企业指数报告

尽管获胜能力和革新能力是两个相互独立的价值维度，但从长期来看，二者最终都不足以让公司创造和维持竞争优势。指数型企业充分调动自身各类禀赋，使两个维度的能力最大化并发挥其协同效应。它们始终引领技术变革、公共关系和组织治理的潮流，更早更大胆地采用并投资增强获胜能力和革新能力的技能、运营模式和价值理念。因此，它们相对业内的“快速追随者”在业绩和估值方面更具优势。

我们的分析大多围绕指数型企业的定义与创造，但这些指数还揭示了企业的三种基础类型，每种类型都对公司如何组织、投资和治理以成为更具价值和更稳定的指数型企业具有不同战略性启示。这三种类型包括：

成熟型企业：该类企业具备行业领先的获胜能力，但为较低的革新能力所限制。它们具有清晰的战略远景和独特的知识产权，但面对行业剧变时很快就会发生战略与战术偏离。它们实施资本密集型战略，倾向于投资传统的固定资产而非研发和新技术。

持久型企业：该类企业具备业内领先的革新能力但获胜能力不足。它们以短期增长为导向，价值主要来自经营效率的提升和投机性并购。它们保持轻资本运营模式，能够对剧变做出灵活反应。但是它们缺乏长期战略愿景的引领，难以维持竞争优势并创造长期价值。

矛盾型企业：该类企业在获胜能力和革新能力方面均落后于竞争对手。它们通常缺乏独特的智力成果，对技术、社会和治理的发展趋势反应迟钝。它们的投资和运营策略是短期的，外部合作伙伴有限，技术和能力过时，估值较低且在危机时期会进一步下滑。

成熟型企业和持久型企业一向有更好的业绩和更高的估值，但这些成果在危机时期难以持续。相对于指数型企业，上述两类企业更易受到经营环境剧变的影响，在长期上股价波动也更剧烈。此外，指数型企业即使在剧变和危机中也能保持高速增长。

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