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FRM®知识点｜报酬、风险与证券市场线
文章来源：网络
发布时间：2021-12-14 15:00
阅读：485次
我们在资本市场的历史中会得到一些启示：承担风险会得到回报，我们把这个回报叫做风险溢酬(risk premium)，风险性越高的投资风险溢酬就越大。
定义风险
到目前为止，我们的注意力主要集中在少数大型投资组合的报酬行为上。我们需要把考虑的范围扩大到个别资产
具体地讲，我们要完成两项工作：首先，我们要定义风险，并且讨论如何对它进行计量；其次，我们必须把一项资产的风险和它的必要报酬率之间的关系数量化。
在考察个别资产的风险时，我们发现有两种类型的风险：系统风险和非系统风险。
区分这两种风险很重要，因为就像我们将会看到的那样，至少在某种程度上，系统风险几乎影响到一个经济体系里的所有资产，而非系统风险则至多只影响少数的资产。【点击免费下载>>>更多FRM学习相关资料】
这样我们得出了分散化原则，这个原则表明高度分散的投资组合将会趋于几乎没有非系统风险
分散化原则有一个很重要的含义：对于一个分散的投资者来说，只需要考虑系统风险。
由此推知，在决定是否购买某一项特定的资产时，一个分散的投资者将只关心该资产的系统风险。
这是一个关键性的发现，它允许我们更多地讨论个别资产的风险和报酬。尤其是，它是著名的风险—报酬关系，即证券市场线(securI market line,SMl)的基础。
为了得出SML,我们引进同样著名的“贝塔”系数，它是现代财务学的核心概念之一。贝塔系数和SML都是非常重要的概念，因为对于如何确定一项投资的必要报酬率这个问题，它们至少提供了部分的答案。
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Cathy
讲师认证：一次性通过CFA所有级别，FRM考试全科目1
CFA持证人，FRM持证人，CICPA会员，曾一次性通过CFA所有级别，FRM考试全科目1，6年上市公司财务从业者，从事金融培训6年有余，带出数十位优秀学员。 上课温柔有趣，擅长将知识点与当下学员追逐的热点新闻、或者有趣的“梗”结合起来，深受学员喜爱，便于学员集中注意力，让学员在轻松愉快的课堂气氛中学习。
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