免费咨询热线：400-699-1716 
微信
APP
如何自学FRM®？有哪些注意事项？
文章来源：Steven的风控斋
发布时间：2021-11-04 14:59
阅读：1043次
自学FRM®，第一步是要树立目标。为什么要学FRM® ，考FRM®？首先是系统地学习金融风险管理相关的知识和技能，为日后从业打下坚实的基础。其次才是通过考试，获取证书。证书只不过是对于自己达到第一个目标的认可。仅凭一个证书，不可能作为进入金融行业的敲门砖，也无法为自己在职场上的进一步发展和升迁提供助力。
其次是制定阅读计划。这个需要根据自身的情况进行规划，同时也可以利用这个机会有针对性地弥补自己在基础知识和技能上的不足。
对于文科出身，许多年都没有碰过数学的同学，需要适当地复习一下概率和统计方面的一些基础知识。许多量化风险管理的方法和概念，如市场风险中的VaR，ES，p-value, 信用风险中的PD, EPE，以及蒙特卡罗方法等，都是建立在概率统计的基础上。不透彻地理解概率的基本概念和运算规则，以及一些常见的分布，包括正态分布，指数分布，泊松分布等，就很难面对风险管理的各种术语和度量应对自如。
对于非财会专业出身，特别是理工科背景的同学，最好是预热一下金融的一些基础知识，包括金融市场的基本运作，有效市场假说，常见的金融产品，如股票，债券，衍生品，组合管理的基础知识，包括风格险与收益的平衡。有条件的话，可以先翻一下CFA®一级的备考资料。这些知识对于系统学习FRM®应该足够了。当然，如果已经通过CFA®一级考试，对于接下来准备FRM®是有很大帮助的。
接下来就可以开始正式学习风险管理了。FRM®的handbook 是一本很好的教材，其优点是全面，系统地阐述了FRM®的全部内容。但是这本书以通俗易懂为要务，写得比较简练，许多细节没有深入展开，不适合单独作为备考资料。可以进一步阅读GARP的官方教材(Exam Book), 以及John Hull 的Risk Management and Financial Institutions。后面这本书非常详尽，可以说是一本自学风险管理的最佳读物。【点击免费下载>>>更多FRM学习相关资料】
要全面掌握FRM®覆盖的风险管理知识，需要把握金融风险管理的主要脉络， 针对不同部分的特点进行学习：
1、市场风险。这部分与金融市场与资产定价理论之间密切相关，许多风险管理的理论和方法都是在巿场风险管理的背景下发展起来的。这块也是风险管理中最成熟的一块。市场风险中接触的比较多的是VaR和ES，两种度量都是用于量化尾部风险的。尽管FRM®考试中大部分的计算都是基于正态分布的解析方法，实际中VaR的计算要复杂地多，需要考虑多种风险因子对于交易组合的协同作用。如果遇到衍生品，还必须利用模型进行Full Revaluation。目前大部分金融机构采用的都是历史模拟法，也就是根据历史交易数据生成场景，并计算P&L分布，进一步得到VaR和ES。有一些金融机构也会使用蒙特卡洛模拟方法。最新的FRTB则大大提高了基于模型计算VaR的应用门槛，规定金融机构必须通过严格的P&L attribution 和backtesting 。
2、信用风险。可以分为两类：传统的借贷风险（单向)与对手风险(双向)。前者是银行等金融机构传统信贷业务面临的主要风险，又可分为批发(wholesale)与消费信贷风险(retail/consumer)两类。度量与管理传统借贷风险的主要方法是评级(公司,企业,政府)和评分卡(个人，小微企业), 基本思路都是将借贷方的特征与信用风险度量PD,LGD, EAD建立联系，通过对后者的建模预测借贷方的信用风险。相对于企业信贷，消费信贷更多地借助于大数据，通过用户的行为数据(如消费习惯)和个人财务状况对其信用风险做出评估。相对而言，对手风险的建模则更加复杂一些。其PD与LGD的建模并没有什么特别之处，难点在于EAD，也就是对手风险中的风险暴露的度量，来自于场外衍生品交易市值变化。这就需要衍生品定价模型。同时还需要进行场景模拟来生成决定衍生品价值变化的风险因子场景。通常来说，金融机构衍生品交易方有多家，并且每一家机构覆盖的衍生品交易都不止一笔，可能涉及到多种标的资产和风险因子，如权益类，固定收益，大宗商品，外汇，信用衍生品等。这些不同的标的资产和风险因子之间相互之间具有关联性，因此建模时不能只考它们本身的随机演化，而需要考虑它们之间的动态关联。此外，还必须考虑这些风险因子和资产与对手违约风险之间的关系(wrong way/right way risk)。因此对手风险管理系统往往牵涉到多资产,多期限模拟(cross-asset, multi-horizon simulation)。这对于建模和系统设计都是很大的一个挑战，甚至可以说是一种极限挑战。从对手风险系统得到的风险暴露，我们可以计算CVA，DVA, FVA（或者一般的，XVA)等度量。
3、操作风险 - 这一风险衡量的是由于金融机构内控不当导致的系统或者员工错误/欺诈导致的风险。可以说，操作风险表面上与金融风险无关，但最终却总是以金融风险的方式体现出来。如果后果不算严重，表现形式是市场风险(如光大证券乌龙指导致的交易损失)或者名誉风险。后果严重的则表现为信用风险(金融机构破产倒闭，从而违约，如巴林银行倒闭案)。
4、流动性风险。流动性风险分为资产流动性风险(asset liquidity risk)和融资流动性风险(funding liquidity risk)两种， 前者指的是资产无法以最小损失（接近公平市值)变现的风险，后者指的是金融机构无法筹集足够的资金来偿付即将到期的债务的风险。流动性风险管理的核心在于资产与负债在期限上的匹配。
5、巴塞尔协议 - 这一块是FRM®的核心，也是风险管理在实操层面上的真正体现。巴塞尔协议的核心是资本充足率，也就是加权风险资产(RWA)的理解和计算。经过了从巴1到巴4，30多年的演化，巴塞尔协议已经成为一个极其复杂的体系，涉及到上述各个风险组分资本计算的方方面面。需要理解的是标准法和内部模型法各自的特点，基本框架，以及各自的局限性。如果不能很好的理解前面的基础内容，并且整合在一起进行分析，就无法透彻理解巴塞尔协议。
最后，当然就是备考了。考试不是目的而是掌握知识和技能的手段。这个阶段可以去读Schweser的Notes，里面有高度浓缩的知识点，侧重备考。另外当然就是刷题了。
最后，风险管理的内容非常丰富，FRM®考试涉及的内容只能算蜻蜓点水。要成为一个合格的风险管理从业者，要走的路还很长。
推荐阅读：【FRM®考试如何正确答题？】
2022年FRM®最新学习资料包
请大家认真填写以下信息，获取2025年FRM®学习资料包，会以网盘链接的形式给到大家，点击免费领取后请尽快保存。
*姓名不能为空
*手机号错误
*验证码错误
考试问答
Alex
讲师认证：立信（西安）会计师事务所高级合伙人, Bilibili知名财经up主
FRM持证人，CICPA会员，立信（西安）会计师事务所高级合伙人，Bilibili知名财经up主，七年审计工作经验，执教超五年。上课专业性高，学术性强，逻辑严谨，框架清晰，在给学生教学的过程中又能输出一些有趣的行业知识，提升应试能力的同时也能给象牙塔的学生带来一些职场行业知识。执教以来成功让数十名学员获取理想成绩。赋能他们的职场和人生。
免费下载老师推荐的学习资料
免费直播
