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CMA解读 | 中国移动回归A股
文章来源：CMA官方订阅号
发布时间：2022-01-19 09:32
阅读：315次
1月5日，三大电信运营商之一的中国移动在上交所主板挂牌上市。此次回归A股，中国移动得到资本市场追捧，超额配售选择权全额行使后，募资总额将合计达到560亿元。根据此前公告，中国移动本次A股IPO引入了19家战略投资者，涵盖国家级基金、大型央企、互联网公司以及国际主权基金，阵容堪称豪华，合计认购金额高达243亿元。
为何回归A股？
招股书上显示，截至2021年6月30日，中国移动银行存款高达3623亿元，还有银行理财产品及基金也有1282亿元，此外中国移动对外的股权投资金额也超过1600亿元，光是这些现金以及能轻易变现的资产价值就超过6500亿元，另外，中国移动还有超过7000亿元的固定资产和无形资产。
重塑数智化合作生态。中国移动过去几乎没有护城河，全靠强大的资金支撑着自己在产业链中的核心地位。众多的合作商也是基于合作关系，没有形成利益共同体，合作商可以随时与其他运营商合作，成为中国移动的“敌对力量”。回归A股目的就是为了把产业链真正地团结在自己周围，通过重塑信息生态，强化利益共同体，形成“我中有你，你中有我”的生态格局。另外，很大程度也是为了让社会各阶层加深对其业务的了解，减少负面舆情，改善自身的营商环境。
加速5G战略纵深布局。中国移动在A股的表现，主要取决于在5G领域的发展情况。据招股书显示，560亿的融资用途分为五大项目，其中与5G相关的网络建设这一项目拟投资280亿元，占据了全部融资额的一半，足以看出中国移动对5G方面投入之大。同时，中国移动拥有全球最大的客户规模。从收入构成来看，个人市场近几年占比呈现逐渐下滑趋势；相反，借助DICT等新业务的收入占比在逐年上升。截至2021年6月末，中国移动共有9.46亿移动客户，5G套餐客户数达2.51亿户，位居全球第一；建设5G基站超50万个，规模居全球第一；5G SA网络已实现在全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供服务。因此，不论是从收入构成比例，亦或是客户规模数量来看，中国移动业绩增长很大程度上取决于5G业务的发展。
稳定资本市场的压舱石。回归A股后，由于总市值很高，股价波动不会太大，对于稳定中国资本市场，尤其是A股市场，将起到中流砥柱的作用。有业内人士认为，三大电信运营商齐聚A股，一方面给A股增加了优质蓝筹股与可投资题材，大大优化及改善了A股市场结构，促进A股市场稳定运行；另一方面也带来了A股市场的大规模扩容，在一定程度上提高了A股的流动性。同时，中国移动回归A股将锚定“世界一流信息服务科技创新公司”的新定位，全力推进新基建、融合新要素、激发新动能，做强、做优、做大数字经济，开拓创新赋能美好数智生活，以优质信息服务、卓越经营业绩回馈广大客户和投资者。
坚持自主创新。中国移动在5G建设上已取得行业领先地位。在5G核心技术方面，近年来中国移动运营5G开放实验室28个，牵头5G国际标准项目134个，累计提交标准提案7000余篇，获5G专利3300件，稳居全球运营商第一阵营。截至今年6月底，中国移动已建成50万个5G基站，如果按上述成本计算，5G基站仅一天的电费成本就达3000千万左右，一年便是百亿。据中国移动董事长杨杰公开解释回A股市场的原因称，A股的一系列政策变化为中国移动回归创造了环境，并且“回A有利于促进中国移动发展，让广大客户有更多机会分享公司带来的收益。”有分析认为，这次上市为提速发展5G做好资本铺垫。
如何推进战略？
时至今日，中国移动的行业地位一直没被动摇，但也存在一些问题及风险，例如营收增长速度陷入滞缓、创新产品少、组织庞大臃肿等。
优化业务竞争战略。虽然三大运营商各方之间存在竞争，但它们也较为同质化，这一同质化主要是指能力、风格以及管理体系等存在较为类似之处。在5G时代首先要把网络做好，有了更好的网络和基站，才能够为消费者提供最基本的服务，这也是其安身立命的根本能力。另外，在建设网络的基础之上，可以在业务平台、管理平台等新的业务做一些探索，包括但不限于工业互联网、移动医疗的体系、智能健康的体系、智慧交通、智慧城市等领域。
加大研发费用投入。根据招股书，中国移动的研发费用高于中国联通、中国电信等行业平均水平，且与行业趋势保持一致。但和与之相关的行业企业相比，中国移动的研发投入并不算高。为了在激烈的竞争中保持长期领先地位，必须始终重视研发投入，不断自主创新，在5G技术上继续研发新产品，采取抢先策略，在市场上获得优势地位。
推进组织变革与人才优化。应加快推进组织变革，通过组织变革实施组织体系的适配，提高决策效率，降低成本。通过业务的顶层设计、全网整体考量、统一的发展规划、清晰的产品定位等手段开展资源调度，由专业公司开展基础设施、网络等建设，省级公司专业部门负责对接协同，在共同目标的驱动下，为5G开辟专业流程，适配业务发展需求。人才方面应大力吸引并保留高级技术人才，构建职业发展通道，为人才提供晋升路径。通过完善评估体系和更公平的激励机制，实现人才的留存和持续发展。同时应开展人才赋能，激发人才的潜力。创新人才培训体系，为个人赋能，开展多领域能力拓展。
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ACCA资深会员，CICPA会员，具有27年以上的财务管理和税务领域工作经验，曾先后就职于国家税务机关、四大会计师事务所、拟上市公司及世界知名管理咨询公司埃森哲等各种类型的企业。曾荣获首届“全国税务征管能手”荣誉称号，既具备扎实的经济及财税理论知识，又在该领域具有丰富的实践经验，对中外财税理论及法规具有深刻的理解；培训课程内容翔实、深入浅出、实用性强，总能从独特的角度对财务税务问题进行剖析。善于将复杂的问题简单化，授课通俗易懂。
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