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22年中级财务管理预习：资本资产定价模型
文章来源：网络
发布时间：2022-01-14 15:05
阅读：329次
从上一篇【22年中级财务管理预习：风险的相关概念】可知，风险有两类：非系统风险和系统风险。方差、标准差和标准离差率可用来衡量整体风险，资本资产定价模型用来衡量系统风险。
投资市场有一句话说，“收益是对风险的补偿”，这句话对于我们理解资本资产定价模型很有帮助。
资本资产定价模型主要用于计算股票的必要收益率。
必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
必要收益率就是一项投资要求的最低收益率。比如我们投资股票，如果当时银行存款的利率是5%，我们对投资股票要求的收益率最低也不会低于5%，因为我们如果把钱存银行还能得到5%的利息，所以这个大于5%的收益率就是必要收益率，而这个5%的银行存款利率就是无风险收益率。银行存款得到的利息基本不用承担风险，所以是无风险利率，但我们投资股票承担的风险要比将钱存银行的风险大，对于我们承担的超出无风险利率的那部分风险，我们要求的回报就是风险收益率。
资本资产定价模型的公式：
R＝Rf＋β×（Rm－Rf）
R是必要收益率；β表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险利率；Rm表示市场组合的收益率；（Rm－Rf）表示风险溢酬，也就是承担的超出无风险利率部分的风险收益率。
再次理解一下“收益是对风险的补偿”这句话，多读几遍，好好揣摩一下。
【例题】某公司股票的β是1.5，市场无风险收益率是8%，市场组合的收益率是10%，该股票的必要收益率＝8%＋1.5×（10%－8%）＝11%
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