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FRM®知识点｜映射固定收益投资组合
文章来源：网络
发布时间：2021-12-22 11:30
阅读：573次
映射固定收益投资组合有三种映射方法：Principal mapping、Durantion mapping、Cash-flow mapping。
投资组合由于支付时点的不同具有不同的价值，支付时点的范围从现在开始的第二天到未来的30年不等。对这些期限分别建模是不太实际的。因此，可以对无风险结构项进行简化。
一个简化方法是成熟期映射(maturity mapping)：
它将任何债券的当前价值用具有相同成熟期风险因子的头寸代替。然而，它忽略了现金流的支付间隔。
一个相对更好的方法是久期映射(duration mapping)：
它将债券映射到具有相同久期的零息债券上。
第三种方法是现金流映射(cash-flow mapping)：
这种方法尽管精确但比较复杂，它将任何债券的当前价值映射到每一个具有相同支付间隔的零息债券上。
考虑另一个例子，公司债券投资组合的简化。它增加了风险的维度，不但有风险债券结构项的风险，还具有信用风险因子。
同样地，对这些期限分别建模是不太实际的。每个债券都没有足够的历史价格数据。
另外，在没有考虑违约概率的情况下，历史数据对分析也没有帮助。更一般地，历史数据既不能反映债券的当前信用等级，也不能反映债券的久期。
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Derek
讲师认证：擅长数学和编程
上海交通大学MBA，美国德克萨斯州立大学圣安东尼奥分校 MBA，CFA持证人； 七年金融行业从业史，超过14年的金融教学经验，不仅教学能力深受认可，还擅长数学和编程，更是CFA老师中的围棋5段选手。 课堂教学细心严谨，不仅学术性强，专业知识功底深厚，且注重学生课堂反馈，解答耐心十足，能帮助学生迅速从零搭建知识框架。
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