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FRM®知识点｜VaR和ES的优缺点
文章来源：网络
发布时间：2021-12-22 11:27
阅读：909次
VaR和Expected shortfall是普风险度量的特例。
VaR:
estimates the maximum loss that can occur given a specified level of confidence
→→Easy to compute and readity applicable
算法较为简单
→→Does not consider the severity of losses in the tail of the returns distribution
没有考虑尾部风险，但是在回测的时候会相对简单容易
→→It is not subadditive
不满足次可加性
Expected shortfall：
→→More complex and computationally intensive than VaR
虽然修正了VaR的缺陷，但是回测很困难，计算更复杂
→→It is able to account for the magnitude of losses beyond the VaR threshold
可以考虑到损失超过VaR的分位点之后的损失到底有多大？
→→It is always subadditive
满足次可加性
如果VaR回测不通过，则ES的精确性也不会理想
如果VaR回测通过，但是ES仍旧不能确定其是否准确。
Spectral risk measures:
Generalize expected shortfall and consider an investment manager's aversion of risk.
普风险度量考虑到投资人往往是风险厌恶的。
ES则认为投资人是风险中性的。
VaR认为投资人是风险喜好的。
————————ES和VaR均为普风险度量的特例。
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讲师认证：立信（西安）会计师事务所高级合伙人, Bilibili知名财经up主
FRM持证人，CICPA会员，立信（西安）会计师事务所高级合伙人，Bilibili知名财经up主，七年审计工作经验，执教超五年。上课专业性高，学术性强，逻辑严谨，框架清晰，在给学生教学的过程中又能输出一些有趣的行业知识，提升应试能力的同时也能给象牙塔的学生带来一些职场行业知识。执教以来成功让数十名学员获取理想成绩。赋能他们的职场和人生。
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