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CPA《财务成本管理》知识点：企业的经济价值
文章来源：CPA官方教材
发布时间：2021-12-17 15:02
阅读：492次
《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科，需要记住的知识点和公式较多。在复习中，考生们要熟练记住每个知识点和公式，并学会运用。本文为考生们整理了知识点：企业的经济价值，备考的同学们可以参考学习。
企业的经济价值
经济价值是经济学家所持的价值观念。它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量。对于习惯于使用历史成交价格的会计师，特别要注意区分会计价值、现时市场价值与公平市场价值。
1.会计价值与现时市场价值
会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值。会计价值与现时市场价值是两回事。例如，青岛海尔电冰箱股份有限公司2000年的资产负债表显示，股东权益的账面价值为28.9亿元，总股份数为5.65亿股。该股票全年平均市价为20.79元/股，现时市场价值约为117亿元，与股权的会计价值相差悬殊。
会计计量大多使用历史成本。例如，某项资产以1 000万元的价格购入，该价格客观地计量了资产的价值，并且有原始凭证支持，会计师就将它记入账簿。过了几年，由于技术进步，更新该资产的市场价值已经大大低于I 000万元，或者由于通货膨胀，其价值已远高于最初的购入价格，记录在账面上的历史成交价格与现时市场价值已经毫不相关了，会计师仍然不修改他的记录。
会计师选择历史成本而舍弃现时市场价值的理由有两点：（1）历史成本具有客观性，可以重复验证，而这也正是现时市场价值所缺乏的。会计师以及审计师的职业地位，需要客观性的支持。（2）如果说历史成本与投资人的决策不相关，那么现时市场价值也同样与投资人决策不相关。投资人购买股票的目的是获取未来收益，而不是企业资产的价值。企业资产不是被出售，而是被使用并在产生未来收益的过程中消耗殆尽。与投资人决策相关的信息，是资产在使用中可以带来的未来收益，而不是其现时市场价值。由于财务报告采用历史成本报告资产价值，其符合逻辑的结果之一是否认资产收益和股权成本，只承认已实现收益和已发生费用。
历史成本计价受到很多批评：(1)制定经营或投资决策必须以现实的和未来的信息为依据，历史成本计价提供的信息是面向过去的，与管理人员、投资人和债权人的决策缺乏相关性。(2)历史成本不能反映企业真实的财务状况，资产的报告价值是未分配的历史成本(或剩余部分)，并不是可以支配的资产或可以抵偿债务的资产。(3)历史成本计价缺乏方法上的一致性。货币性资产不按历史成本反映，非货币性资产在使用历史成本计价时也有很多例外，所以历史成本会计是各种计价方法的混合，不能为经营和投资决策提供有用的信息。(4)历史成本计价缺乏时间上的一致性。资产负债表把不同会计期间的资产购置价格混合在一起，导致其缺乏明确的经济意义。
由于历史成本计价存在上述缺点，各国会计准则的制定机构陆续引入公允价值、可变现净值、重置成本、现值等多种计量属性，以改善财务报告信息与报告使用人决策的相关性。
其实，财务报表数据的真正缺点，主要不是没有采纳现时市场价值，而在于没有关注未来。会计准则的制定者不仅很少考虑现有资产可能产生的未来收益，而且把许多影响未来收益的资产和负债项目从报表中排除。表外的资产包括良好管理、商誉、忠诚的顾客、先进的技术等；表外的负债包括未决诉讼、过时的生产线、低劣的管理等。因此，价值评估通常不使用历史价格，只有在其他方法无法获得恰当的数据时才将其作为质量不高的替代品。
2.区分现时市场价值与公平市场价值
企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。资产被定义为未来的经济利益。所谓“经济利益”，其实就是现金流入。资产就是未来可以带来现金流入的资源。由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是未来现金流量的现值。未来现金流量现值面向的是未来，而不是历史或现在，符合决策面向未来的时间属性。经济学家认为，未来现金流量的现值是资产的一项最基本的属性，是资产的经济价值。
要区分现时市场价值与公平市场价值。现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。
首先，作为交易对象的企业，通常没有完善的市场，也没有现成的市场价格。非上市企业或者它的一个部门，由于没有在市场上出售，其价格也就不得而知。对于上市企业来说，每天参加交易的只是少数股权，多数股权不参加日常交易，因此，市价只是少数股东认可的价格，未必代表公平价值。
其次，以企业为对象的交易双方，存在比较严重的信息不对称。人们对于企业的预期会有很大差距，成交的价格不一定是公平的。
再次，股票价格是经常变动的，人们不知道哪一个是公平的。
最后，评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价格低于价值的企业。如果用现时市场价值作为企业的估值，则企业的价值与价格相等，我们什么有意义的信息也得不到。
注：以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材，由于政策的变化，教材不断变化，详细内容请参考最新版教材内容。
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Catherine
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ACCA会员，澳洲新西兰皇家会计师协会ACA会员，曾任德勤华永会计师事务所高级商业&税务咨询，参与过世界头部企业税务筹划和抗辩案例，多年新西兰事务所会计&税务咨询及金融工作经验。 6年+财经培训经验，现任多所知名高校ACCA/CPA/CMA方向班特邀讲师。温柔耐心，逻辑清晰，亲和力极强，崇尚清新和技巧型风格，能够让学生在轻松的学习氛围下掌握知识点和考试技巧，在国外国内多地的经历让授课更加立体生动，善于将中外税法串联起来，同时传授实务经验，利用自己的资源帮助学生介绍实习工作；是学生眼中的成长导师。
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