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FRM®金融小课堂：负收益债券
文章来源：中博教育风险管理师
发布时间：2020-06-10 10:37
阅读：4808次
截止至2019年8月15日，全球各国持有到期年化收益率为负值的国债总规模达到了16万亿美元，占全球国债市场总规模的约四分之一。
在这些负收益债券发行国中，欧洲国家占比最高，近3万亿欧元的欧元区国债收益率低于零。瑞典、德国、芬兰和荷兰四国的国债几乎全面陷入负收益率。【点击免费下载>>>更多FRM学习相关资料】
什么是负收益债券呢？
当我们买入一个债券并持有到期时，若该债券的购入价格太高，则持有到期的年化收益率会较低，甚至跌破零，造成负利率。
举个例子，若某国发行了一款10年到期的零息债券，面值1000元，每张债券的发行价格为1001元，负收益率就产生了。
为什么投资者会购买负收益债券呢？
负收益债券激增的主要原因就是：各大买入负利率债券的投资机构认为，日后会有人以高价收购这些负利率债券（愿意以更负的折现率买入）。
这个最终的接盘者指的就是欧洲的央行。
当政府赤字居高不下的时候，十有八九会下令央行直接或间接的购买国债，所以，市场上，只有央行有可能最终将这些负收益率债券持有到期。
负收益债券意味着什么？
激增的负利率国债的规模预示着欧央行和各国央行很快将再次进行量化宽松，即印钞。
当央行需要购入大量的债券作为抵押品时，投资者可以将购入的负收益率债券以更高的价格卖给给央行。
目前，全球有13个国家的10年期的国债收益率为负，除日本之外全部是欧洲国家，包括德国、法国、瑞典、奥地利、荷兰、丹麦、芬兰、比利时等国家。
对比之下，美联储在“印钞”上算是比较克制的了。
然而，摩根大通预测：到2021年，美国10年期美债可能跌破零。若世界第一强国美国国债收益率跌破零，则全球的高通胀也将到来。
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Ethan
讲师认证：擅长采用Matlab，Python和C++进行市场风险和信用风险建模和回测
FRM持证人，CFA持证人，CQF持证人，现任职于某对冲基金量化投资部门，从事风控管理以及交易策略制定，在风控方向有近10年工作经验。擅长采用Matlab，Python和C++进行市场风险和信用风险建模和回测，授课稳中有进，举例生动，专业干货多的同时又能顾及细节，积极与学员互动答疑。耐心十足。认真实干。成功带出十数名高分优秀学生。
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