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管理会计实战：巴菲特暴亏的风险管理启示

文章来源：CMA官微

发布时间：2020-04-20 11:36

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美股连环下跌之下，“股神”巴菲特在减持航空股之后又开始出售银行股。粗略统计显示，截至4月11日，伯克希尔·哈撒韦公司2020年在股票中已经损失465亿美元，折合人民币3255亿元（相当于A股格力电器或万科A的市值），占其股票持仓的19％。

巴菲特忍痛割肉

近年来，巴菲特仅在2001年和2008年产生过亏损，当时分别发生了9·11事件和金融危机，引发了股市大跌。他曾在2020年致股东的信中表示，截至2019年年末，伯克希尔·哈撒韦持有价值近1,300亿美元的现金（含短期债券）储备。在美股2019年的牛市中，如此多的现金必然会拖累业绩表现，伯克希尔·哈撒韦的长期股东之一就曾表示，巴菲特错过了这个辉煌的牛市并全部清仓了该公司的股票。

巴菲特2020年通过发行债券多次融资。伯克希尔·哈撒韦3月发行了5亿美元的10年期债券， 4月9日再发行总价值折合18亿美元的日元计价债券。这表明巴菲特认同足够的“弹药”储备对于利用投资机会的重要性，充足的现金是致胜的武器。这次危机也许会给巴菲特提供以更低价格买入资产的机会，充分利用现金，让其投资神话延续下去也未可知。巴菲特当下果断从航空股和银行股调仓，是提早认输还是在调仓准备伺机而动，仍有待时间验证。

管理会计在私募股权投资基金的应用

有效的管理会计优化了企业风险管理过程，可以在风险管理中发挥关键作用。管理会计囊括的主要内容，特别是战略管理、报告和控制、商业洞察力和执行力、领导力，均与风险管理密切相关。

1、助力私募股权投资基金活动决策

股权投资伴随着高风险，在构成企业财务风险的主要形式中，投资风险最为主要，因此，优化私募股权投资基金的股权投资活动决策就成为降低企业财务风险的最主要有效手段，管理会计的应用价值就体现出来。

要根据企业的战略目标构建投资决策预算平台，将战略量化，并根据战略模拟和推演，形成战略和预算紧密联系的预算管理体系；同时对项目进行全程监控，实现投资可对偏差的目的。另外，对外要加强政策环境和市场行业环境分析，对内加强私募股权投资基金财务信息的分析，为实现科学决策提供全面的数据分析，为决策者作出正确决策提供保障。

2、深化私募股权投资基金风险管控

面对私募股权投资企业出现的各种风险，除了运用原有的合同约束机制、分段投资、股份调整条款、复合式证券工具等风险控制方法外，还要站在价值链分析的高度构建全面成本管理体系，从源头分析内、外部环境，分析作业在生产价值链中的价值和意义。在重视私募股权投资基金整体利益情况下，当该项目下被投资企业的价值能够覆盖成本上升、具有盈利性的情况下，私募股权投资基金的投资部门可配合财务，对各项成本预估值和目标值进行相应调整。此外，还要做到成本在投资的事前、事中、事后全过程循环控制。

3、推动管理会计信息化建设

管理会计信息化是提升管理能力的有效手段。可建设预算管理、核算管理、出纳管理、工资管理、纳税管理、被投企业项目库管理、投资管理、投后管理、项目退出管理、数据管理等系统。战略与管控变革的新形势，对投资项目及传统会计提出了更高要求，特别是推动预算精细化动态管理，需要在继续推进各类型投资项目开展的同时，总结管理经验、借助会计信息化管理手段、建设管理会计信息化管理平台，完善投资管理体系，提升投资管理能力。

项目管理需要运用会计信息化管理程序，对覆盖投资标的、投资规划、项目立项与可研决策、项目实施过程、投后管理的全生命周期管理，有助于提升管理效率并对管理决策提供必要的帮助。

管理会计师对于风险管理的作用

1、战略管理能力与风险管理

战略管理是管理会计师必备技能之一，这样才能从顶层识别、评估和最小化风险。通过这种能力管理，会计人员可以在企业风险管理整体框架（COSO）的战略和目标设定部分以及信息管理新构架（IRM）的风险管理过程中发挥作用，可以有效地利用约束理论等战略管理会计工具。

2、报告和控制能力与风险管理

管理会计实施可以确保数据信息安全、保护资产安全，同时满足法规要求的程序和流程，其中特别是税法的合规和筹划是支持风险管理的一项重要能力，管理会计师要评估税法日新月异的变化风险，并向上级管理层提出合理应对策略。

3、商业洞察力和执行力与风险管理

持续改进和质量管理也是管理会计师的核心能力之一。全面质量管理、质量成本可作为质量管理的工具，六西格玛、精益制造和约束理论可作为持续改进的工具，这些管理工具都可以很好地作用于风险管理。凭借敏锐的商业洞察力和执行力，管理会计师有效协助完成COSO ERM和ISO31000涉及的绩效、审查和修订，以及战略和目标等风险管理工作的组成部分工作。

4、领导力与风险管理

接受风险管理是一个企业风险管理实施成功的关键。管理会计师的领导能力可以让企业中越来越多的人支持风险管理各项措施落地，并协助完成COSO的治理和文化这一风险管理组成部分工作，以及ISO31000的领导和承诺这一风险管理组成部分工作。

综上所述，作为“分析报告会计”的管理会计，是使企业实现最优决策、提供经济效益的有效管理工具之一，相比传统的财务会计，管理会计内容更为系统和管理化，是决策企业的战略指南针，具体内容则包括企业战略管理、企业营运管理、企业预算管理、企业投融资管理、企业管理会计报告等，管理会计又将传统会计理论与现代企业管理有机融合起来，是企业管理精细化发展方向。

目前我国私募股权投资基金的发展走上了新台阶，管理会计的应用价值较高，合理运用管理会计，并结合私募股权投资基金的实际情况，将会使其发挥更大的作用，也将会进一步推动我国市场经济合理、健康、稳定发展。

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