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美股大跌道指狂泻 1987年秋“黑色星期一”将重演？
文章来源：中博教育
发布时间：2018-10-11 15:42
阅读：1010次
刚刚收盘的美股，在周三交易日遭遇重创——美东时间10月10日16：00（北京时间10月11日04：00），道指跌831.83点，即跌3.15%，报25，598.74点。
标普500指数跌94.66点，即跌3.29%，报2，785.68点。
纳指跌315.97点，即跌4.08%，报7，422.05点。
道指*低下跌至25，593.65点。
“就像是泰坦尼克号撞上了冰山”，券商Guggenheim Partners分析师Scott Minerd这样形容周三美股表现，并警告称美国经济正在全力加息以控制通胀与劳动力市场过热，它正在接近2020年的遥远财政困境。
发出类似警告声音的还有众多市场机构。其中，摩根士丹利分析师Hans Redeker就在本周一早间发表的研报中写道， 全球流动性正不断收紧，风险资产很可能首当其冲，一切都像极了1987年秋天股灾“黑色星期一”前的情景……
首先是融资成本的快速上升，周一（10月8日）早间，一个月的香港银行同业人民币拆息（CNH HIBOR）跳涨79个基点至7.13%，为2017年6月以来的*高水平，而3个月的香港银行同业人民币拆息也上涨42个基点至6%。
随着各国央行收紧货币政策，退出QE，全球流动性正在快速收缩，并且流动性进一步集中于美国。这也是近期美债收益率飙升，美债收益率曲线变得更加陡峭的一个重要原因。可以看到，美国10年期国债收益率已经触及2011年来的*高水平。
美债收益率上升到什么程度才会引发股市的重大“反转”，甚至扼杀持续9年的美股牛市？
瑞士信贷的数据显示，10年期美债收益率突破3%是股票估值开始陷入困境的临界点，一旦收益率达到3.5%，股票估值的压力将会显著增加。
此外，Hans Redeker指出，美股面临抛售压力，投资者偏好从周期型股票转向防御型股票；股价下跌的同时金价却一直停滞不前，这些都是目前资产流动性收紧，融资成本上升的力证。而资本流动性集中又意味着全球流动性收紧，无法涵盖所有的风险资产。
因此，Hans Redeker警告称，所有的这些情景，都像极了1987年秋天的“黑色星期一”股灾的情形：
“当时，美联储也在加息，态度鹰派。格林斯潘刚刚上任，言论强硬，当时在里根总统税收计划支持下，美国经济表现也超越全球经济表现。那时人们都认为全球其他地区，特别是欧洲，拥有较大的产出缺口，所以当德意志银行于1987年9月收紧流动性时，人们感到很意外。”
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