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2022年风险管理展望：在不确定时期寻求替代方案
文章来源：GARP
发布时间：2022-01-21 13:21
阅读：450次
风险从业者应对 2022 年不确定性的最佳方式可能是追随罗伯特·弗罗斯特 (Robert Frost) 的脚步，走一条很少有人走过的道路。然而，令习惯于利用财务数据和分析进行预测的风险管理人员感到沮丧的是，意味着要更多地依赖判断和经验来进行风险分析。
在过去的几十年里，风险管理部门以非同寻常的方式扩充了他们的分析工具箱，云计算、非传统数据和机器学习（ML）功能推动了计量和管理风险的新方法。然而，疫情不仅使人们质疑先进方法（如ML）的益处，也使人们质疑传统风险模型的可靠性。
2020年，当COVID-19首次出现时，在医疗行业用于预测COVID-19病例、住院和死亡的模型中，首次看到了标准分析技术将崩溃的迹象。这些模型严重缺乏历史参考点，无法准确预测COVID-19的结果，这不利于推行有效的公共政策。
最近，决策者对病毒影响的评估因Omicron变种的出现而进一步受挫，该变种病毒对金融市场和消费者产生了重大影响。更重要的是，美联储及其经济学博士团队和一系列诺贝尔经济学奖得主，完全误读了2021年通胀压力的信号，促使美联储主席公开承认通胀“不再是暂时的”。【点击免费下载>>>更多FRM学习相关资料】
进入2022年，不确定的因素比比皆是，就像Covid-19疫情刚出现时一样。例如，用于评估贷款损失准备金的模型的适用性在疫情早期阶段受到了严重影响，并且由于政府对新变种病毒Omicron的反应，这些模型在应用时可能继续需要人为的主观判断。此外，大规模的供应链中断和通货膨胀压力的连锁反应将在2022年继续困扰着市场。
在Covid-19疫情挑战的背景下，地缘政治动荡、通胀以及对货币和财政政策的疑虑也必须纳入到今年风险管理需要考量的因素中。这些不确定因素在2022年最有可能影响的五个风险领域是什么? 让我们来仔细看看:
市场/利率风险
由于大多数主要类别的资产估值都很高，在我看来市场风险是新的一年里的主要关注领域。
金融市场应该受到密切关注，因为波动性会直接影响到公司的市场风险敞口——比如，央行会低于或超过他们的目标，而决策者会决定对财政和货币政策施加多大的“油门”或“刹车”。
同样，利率的不确定性也会影响到固定收益投资，比如抵押贷款和其他类似债券的投资工具。随着收益率的转变，建立在40-年期收益率下降基础上的利率预测将受到挑战——但话说回来，考虑到上文提到的COVID-19大流行带来的市场不确定性，人们期待已久的利率上升并不一定会发生。
监管和合规风险
当然，在美国，我们见证了监管和合规活动的巨大变化。监管机构一直呼吁在监管银行业方面提高警惕，我们应该在2022年继续看到重大的监管和合规风险阻力。
在全球金融危机以来最具挑战性的监管环境中，气候变化指南（关于风险框架和财务披露）是我们应该在2022年的美国银行业看到的监管附录之一。银行最终将需要评估长期的温室气体产出--以及气候风险模型的相关经济结果--对资产负债表和收益表的影响。
人力资本风险
2021年的大辞职潮并没有让银行业毫发无损。随着很多老员工已退休或辞职，许多企业不得不面对累积数十年的知识资源的流失，还将需要重新配置他们风险管理部门的人力资源。
对远程办公方式的偏好，以及对工作与生活平衡的强烈愿望，使得招聘新员工这项任务更加困难。由于变种病毒omicron的出现，企业不得不延续远程办公的方式，新员工的入职——如何以有效的方式培养他们和老员工无缝衔接和融入企业的风险管理部门——将是关键的。
在一个长时间在家工作环境中，人力资源团队不仅需要管理关键员工的流失，还需要弄清楚如何促使风险管理团队在2022年更紧密地合作。
声誉风险
声誉风险是一种长期存在的风险，应该始终予以认真对待。它对不同的公司而言都一样——即使是那些普遍被认为经营良好的公司。问题在于，金融机构的董事会和管理层过于专注于由新冠疫情引起的风险因素(就像上面提到的那些风险因素)，以至于他们很容易忽视其他重要领域的问题。
虽然从表面上看，一个企业可能管理得挺好，但仔细查看才发现企业内部可能充满了不良动机--这可能会因为较差的管理内控流程而变得更加复杂。因此，为了保护声誉，风险管理经理必须更仔细地检查欺诈、网络威胁（包括勒索软件攻击）和员工的不当行为。
信用风险
尽管目前看来，信用风险不太可能在2022年演变为一场全面的银行业系统性风险事件，但这仍存在一定的可能性——特别是如果疫情导致进一步封锁、持续的通胀压力和/或供应链崩溃。
今天，全球经济似乎准备从新冠疫情大流行中继续复苏，但在世界的某些地区仍然存在不确定性。例如，恒大集团的丑闻已经引起了人们对房地产市场的严重担忧--不仅是在中国，在全球范围内都是如此。持续存在的房地产问题可能会使经济形势更加不稳定，有可能大幅增加商业和消费者违约。
最后的一些想法
尽管许多人看到了疫情隧道尽头的曙光，但市场仍在刀刃上摇摆不定，波动性仍是主要担忧的问题。事实上，一系列资产类别的估值已达到近乎泡沫的水平，这在一定程度上要归功于为抗击COVID-19带来的严重经济影响而实施的特殊财政和货币政策。
更重要的是，随着加密货币和所谓的模因股票（meme stocks）的交易逐渐流行，我们也看到了在机构和个人层面上的高风险策略(投资者的乐观情绪推高风险资产的价格)。
这一切是否意味着我们注定要在2022年经历一次严重的衰退，或者我们将看到持续的复苏？我们没法确定，因为我们没有可靠的数据来准确判断这种情景下会如何发展。
今年将是企业管理充满风险和不确定性的一年。因此，当风险管理经理开始制定2022年的风险管理议程时，他们最好考虑走一条很少有人走过的路。
我们必须考虑到传统金融数据和模型在新冠疫情时期的局限性。在充满不确定性的浅滩上航行，需要依靠一整套技能(比如判断和经验)，而风险管理者并不总是能熟练掌握这些技能，但在2022年将比以往任何时候都更需要这些技能。
本文编译自GARP风险智库CRO OUTLOOK 主题博客 Risk Management Predictions for 2022: Seeking Alternatives in Times of Uncertainty一文。作者Clifford Rossi（博士）是马里兰大学罗伯特·史密斯商学院的实践型教授和驻校高管。在加入学术界之前，他在金融领域工作了25年多，在几家顶级金融机构担任过c级风险管理高管，并担任过联邦银行监管人员。他是花旗集团消费贷款集团的前董事总经理和CRO。
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Cathy
讲师认证：一次性通过CFA所有级别，FRM考试全科目1
CFA持证人，FRM持证人，CICPA会员，曾一次性通过CFA所有级别，FRM考试全科目1，6年上市公司财务从业者，从事金融培训6年有余，带出数十位优秀学员。 上课温柔有趣，擅长将知识点与当下学员追逐的热点新闻、或者有趣的“梗”结合起来，深受学员喜爱，便于学员集中注意力，让学员在轻松愉快的课堂气氛中学习。
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