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注会财管考点：新建项目现金流量的估计方法
文章来源：中博教育
发布时间：2022-01-13 13:46
阅读：870次
新建项目的现金流量分为三个部分，即建设期现金流量、经营期现金流量和终结点现金流量。在实务中更重视按时间划分现金流量：项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
一、项目寿命期
1、项目的经济寿命期=投资期（建设期）+营业期
2、建设起点到投产日为投资期，也就是建设期，投资期到项目终结为营业期。
二、投资项目现金流量的估计
1、建设期的现金流量
建设期主要是现金流出量，包括长期资产投资、垫支营运资本等，还可能包括机会成本。
（1）购置固定资产支出（设备厂房）包括：
①新购置固定资产的支出（-）。【点击免费下载>>>更多财CPA相关资料】
②额外资本支出（运输费、安装费及调试费等）（-）。
（2）无形资产和长期待摊费用，与固定资产同原则处理，注意投资时点。
（3）垫支的营动资本（-）。
垫以营运资本指的是增加的营运资本数额。
（4）可能的机会成本（占用原有资产，如原有的土地、厂房、设备和原材料等）
①占用原有资产的变现价值（-）
②丧失的变现损失抵税（变现价值小于账面价值）（-），即：
变现损失抵税=（账面价值-变现价值）*企业所得税税率
③节约的变现收益纳税（变现价值大于账面价值）（+），即：
变现收益纳税=（变现价值-账面价值）*企业所得税税率
其中，账面价值=固定资产原值-累计折旧
建设期现金流量估算：
NCF=-原始投资额=-固定资产支出（无形资产或开办费投资）-垫支营运资本-可能的机会成本
2、经营期的现金流量
经营期现金流量主要包括新项目实施所带来的税后增量现金流入和流出，经营期现金流量的计算方法：
（1）直接法：经营期NCF=营业收入-付现营业费用-企业所得税
（2）间接法：
经营期NCF=税前经营利润*（1-企业所得税税率）+折旧
=税后经营净利润+折旧
（3）分算法：
经营期NCF=营业收入*（1-企业所得税税率）-付现营业成本*（1-企业所得税税率）+折旧*企业所得税税率
3、终结期的现金流量
终结期的现金流量主要包括处置固定资产的现金流量、收回营运资本等。处置固定资产对企业的现金流量主要有两个影响：
（1）固定资产的变现净收入
变现净收入指固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
（2）变现净损益的税收问题
①变现价值>账面价值，属于收益，需要纳税，即：
现金流量=变现价值-（变现价值-账面价值）*企业所得税税率
②变现价值<账面价值，属于损失，可以抵税，即：
现金流量=变现价值+（账面价值-变现价值）*企业所得税税率
三、关于税后营业收入和税后付现营业费用计算
1、新产品税后营业收入（+），即，新产品收入*（1-企业所得税税率）。
2、占用原有资产每年丧失的税后租金收入（-），即，租金收入*（1-企业所得税税率）。
3、新产品对原有产品收入的影响
①竞争关系。减少原有产品的税后收入（-），即：减少的收入*（1-企业所得税税率）。
②互补关系。增加原有产品的税后收入（+），即：增加的收入*（1-企业所得税税率）。
4、新产品税后付现营业费用（-），即：新产品付现营业费用*（1-企业所得税税率）。
5、新产品对原有产品付现营业费用的影响
①竞争关系。减少原有产品的税后付现营业费用（+），即：减少的付现营业费用*（1-企业所得税税率）。
②互补关系。增加原有产品的税后付现营业费用（-），即：增加的付现营业费用*（1-企业所得税税率）。
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Alex
讲师认证：长江出版社《财务会计习题集》主编
华东政法大学外聘硕士生导师，北京交通大学特聘教授，师上海师范大学外聘教授，长江出版社《财务会计习题集》主编；中国注册会计师，ACCA会员，CFA持证人，FRM持证人。 曾就职于知名会计师事务所，是会开直升机、会开坦克、会潜水，去过36个国家的“博士商科教书匠”，坚信“商科没有学不会的知识点”。教学成绩斐然，口碑极佳。
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