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CPA《财务成本管理》知识点：企业价值比较法
文章来源：CPA官方教材
发布时间：2021-12-28 09:20
阅读：484次
《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科，需要记住的知识点和公式较多。在复习中，考生们要熟练记住每个知识点和公式，并学会运用。本文为考生们整理了知识点：资本结构决策的分析方法——企业价值比较法，备考的同学们可以参考学习。
资本结构决策的分析方法
适当利用负债可以降低公司资本成本，但当债务比率过髙时，杠杆利益会被债务成本抵消，公司面临较大财务风险。因此，企业应该确定其最佳的债务比率（资本结构），使加权平均资本成本最低，企业价值最大。由于每个公司都处于不断变化的经营条件和外部经济环境中，使得确定最佳资本结构十分困难。资本结构决策分析有不同的方法，常用的方法有资本成本比较法、每股收益无差别点法、企业价值比较法。
企业价值比较法
以上以每股收益的高低作为衡量标准对筹资方式进行了选择。这种方法的缺点在于没有考虑风险因素。从根本上讲，财务管理的目标在于追求股东财富最大化。然而，只有在风险不变的情况下，每股收益的增长才会直接导致股东财富上升，实际上经常是随着每股收益的增长，风险也会加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬时，尽管每股收益增加，股东财富仍然会下降。所以，公司的最佳资本结构不一定是使每股收益最大的资本结构，而是使市净率最高的资本结构（假设市场有败）。假设股东投资资本和债务价值不变，该资本结构也是使企业价值最大化的资本结构。同时，公司的加权平均资本成本也是最低的。
注：以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材，由于政策的变化，教材不断变化，详细内容请参考最新版教材内容。
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Catherine
讲师认证：亲和力极强，性格积极向上，在新西兰，加拿大，澳门等多地的生活工作经历可以让授课更加立体生动，是学生眼中的成长导师。
ACCA会员，澳洲新西兰皇家会计师协会ACA会员，曾任德勤华永会计师事务所高级商业&税务咨询，参与过世界头部企业税务筹划和抗辩案例，多年新西兰事务所会计&税务咨询及金融工作经验。 6年+财经培训经验，现任多所知名高校ACCA/CPA/CMA方向班特邀讲师。温柔耐心，逻辑清晰，亲和力极强，崇尚清新和技巧型风格，能够让学生在轻松的学习氛围下掌握知识点和考试技巧，在国外国内多地的经历让授课更加立体生动，善于将中外税法串联起来，同时传授实务经验，利用自己的资源帮助学生介绍实习工作；是学生眼中的成长导师。
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