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CPA《财务成本管理》知识点：系统风险的度量
文章来源：CPA官方教材
发布时间：2021-12-02 17:59
阅读：483次
《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科，需要记住的知识点和公式较多。在复习中，考生们要熟练记住每个知识点和公式，并学会运用。本文为考生们整理了知识点：资本资产定价模型——系统风险的度量，备考的同学们可以参考学习。
资本资产定价模型
1964年，威廉•夏普(William Sharpe)根据投资组合理论提出了资本资产定价模型(CAPM)。资本资产定价模型，是财务学形成和发展过程中最重要的里程碑。它第一次使人们可以量化市场的风险程度，并且能够对风险进行具体定价。
资本资产定价模型的研究对象，是充分组合情况下风险与必要报酬率之间的均衡关系。资本资产定价模型可用于回答如下不容回避的问题：为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多大的报酬率？在前面的讨论中，我们将风险定义为期望报酬率的不确定性；然后根据投资理论将风险区分为系统风险和非系统风险，知道了在高度分散化的资本市场里只有系统风险，并且会得到相应的回报。现在将讨论如何衡量系统风险以及如何给风险定价。
系统风险的度量
既然一项资产的必要报酬率取决于它的系统风险，那么度量系统风险就成了一个关键问题。
根据上式可以看出，一种股票的“值的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。
β系数的计算方法有两种:
一种是使用回归直线法。根据数理统计的线性回归原理，β系数均可以通过同一时期内的资产报酬率和市场组合报酬率的历史数据，使用线性回归方程预测出来。0系数就是该线性回归方程的回归系数。
注：以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材，由于政策的变化，教材不断变化，详细内容请参考最新版教材内容。
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Geoffrey
讲师认证：天津市青年后备人才， ACCA中国资深教学顾问（TUTOR GURU）
会计学博士，CICPA会员，中国税务师（TA)会员，天津市青年后备人才，ACCA中国资深教学顾问（TUTOR GURU），有十数年高校财经一线教学经验，学术与实践并重，授课条理清晰，逻辑严谨清晰，教学注意细节，擅长讲透原理。讲解方式幽默，深受学生欢迎。
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