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疫情带给金融市场哪些意想不到的冲击？
文章来源：中博教育
发布时间：2021-08-09 16:23
阅读：1685次
在疫情期间，大约90%的金融机构员工都在远程工作。
与此同时，客户也越来越多地在网上办理银行业务。这样一来，网络犯罪分子就有更大的机会攻击薄弱的远程访问控制系统。
疫情期间网络威胁的例子包括提供医疗援助的电子邮件骗局。这种威胁针对软件和远程工作工具的弱点。总体而言，疫情期间网络犯罪试图获取个人信息，导致受害者下载恶意软件，并从事欺诈活动。
与2020年2月相比，2020年3月勒索软件攻击增加了近150%。金融行业是最受攻击的领域，网络攻击增加了近40%。在2020年3月初至4月底对恶意邮件进行的一项研究中，恶意邮件在4月中旬达到高峰。许多金融机构被迫解决突发的网络弹性漏洞。
债券和CDS价格的变化
2020年3月至4月期间，债券出现了严重的价格错位。在公司债券和债券交易所交易基金(ETF)市场，尤其是在投资级证券市场，这种脱节尤为严重。混乱的程度已经大到金融市场无法完全消化。数据显示，3月份的价格变动基本同步且集中，并以类似的方式影响了各类债务证券。
从2020年3月到4月的债券价格和CDS价格来看。在正常(无摩擦)市场下，债券息差和CDS息差应该是相等的。如果两者不相等，这可能表明要么是债券的抛售压力，要么是套利者无法将价格拉得更近。
通过纵向分析我们可以发现，在这项研究中，分析师们关注了投资级CDS指数(CDX IG)和高收益指数(CDX HY)的价差，因为它们被认为是流动性最强的指数。投资级债券的代理是iShares Liquid ETF，高收益债券的代理是iShares HYD ETF。3月2日至20日期间出现了一个有趣的模式。在投资级市场，债券息差大幅上升至超过500个基点，而CDS息差则保持平稳。结果，截至3月20日，该基准扩大至280个基点，这意味着该债券价格下跌了14%。
有关机构估算约75%的价格下跌是由于基础和可归因于市场中断。与此同时，高收益债券价格也大幅下跌(利差上升);然而，在这种情况下，相应的CDS息差也以类似的幅度上升。因此，高收益债券的基础没有发生实质性变化。
在比较债券利差与大盘指数而非单一名称CDS利差时，也可以得出类似的观察结果，因为这些大盘指数会根据单一名称CDS利差的流动性担忧进行调整。投资级债券利差的增幅远高于高收益债券利差，也就是说，在本次新冠疫情带给金融市场的影响中，对投资级债券的影响大于投机级债券！这与2007年至2009年金融危机期间风险债券利差增幅大得多的经验存在显著差异。“逃向质量”似乎不再成为金融危机期间金融市场的“Golden Rule”。
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