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FRM^®估值与风险建模是什么？

文章来源：网络

发布时间：2020-05-26 14:46

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风险管理基础是FRM^®一级考试第四门科目，在FRM^®一级中内容占比30%，主要讲解了债券的估值、期权(衍生品的一种)的估值以及相关风险模型。那么，FRM^®估值与风险建模是什么？考纲变化有哪些？

从学科名称来看，顾名思义，这门学科可以分为两大部分：债券估值和风险模型。

这门课，今年考纲没有发生实质性变化，只是对一些参考文献进行了更新。学科占比依然是30%，但在考试时，该学科占比都会有过之而无不及。因此，我们在复习备考时一定要给予充分重视。

框架介绍

这门学科框架非常清楚，就是分两个部分：

FRM<sup>®</sup>估值与风险建模是什么？

第一部分

该学科第一部分“Fixedincome valuation”介绍了与债券相关的所有内容。其中第一章、第五章介绍了债券的基本定义以及债券的性质，第三章介绍了债券的估值方法包括对债券和收益率的计量，第二章以及第四章则论述了与债券风险有关的话题。需要在此说明的是，为了使知识框架更为清晰明了，知识关联性更强，我们把第一章、第二章、第五章的内容从“金融产品与市场”挪到了估值与风险建模中。

其中第二章的内容已经从考纲中删除了，但是考虑到该章节中的部分内容在第七章中又被多次提及，加之FRM^®考试的出题风格具有神龙见首不见尾的特性，因此我们仍然保留第二章的内容。从考试角度出发，第三章、第四章的内容最为重要，其次是第五章，大家需要予以重视。

此外，原属于该学科的“OptionValuation”的三章内容都已重分类至“金融市场与产品”的课程中。

第二部分

第二部分内容“RiskModels”主要论述了市场风险、信用风险以及操作风险的计量及管理。对于《巴塞尔协议》中明示的这三大风险，我们将在二级展开更为细致、系统的学习，因此“Risk Models”这部分内容也算是学习二级的前导教程。

该部分中关于信用风险以及操作风险的介绍相比二级的难度深度只是管中窥豹、蜻蜓点水。对于同时报考了FRM^®一级以及二级考试的同学，可以直接跳过一级内容，直接学习二级的相关知识，这样的学习流程应该能够获得更加高效的学习成果。

但是，市场风险的计量与管理不会在二级展开重复介绍，因此我们在一级阶段就必须完全掌握，其中包括“Var”的概念、优缺点、计算方法，以及Var的补充方法——压力测试。

备考建议

总体来说，这门学科重在理解，精于做题。从考试角度来看，虽然这门学科理解起来相对较难，但考题还是有一定规律的，重点比较突出。“估值与风险建模”这门学科的重点在于第3、4、6章节。

只要将知识点理解透彻，记忆便水到渠成。此外，在理解的基础上，我们还要勤于练习。整个“估值与风险”的考察重点在于计算，计算题的占比达到了70%左右。平时的练习能锻炼我们在考场上的解题速度，夯实对知识点的把握。可以说，平时多加练习是考场上得分的制胜法宝。

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