职业解析系列一 | 私募股权投资那些事儿

文章来源：ACCA事业部

发布时间：2018-09-28 10:00

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私募日常会做什么？

募股权投资就是我们通常说的PE/VC，它是向合格的投资人募集资金，然后将资金投资到非上市公司股权的业务。一般在一家公司上市之前，它的融资主要渠道之一就是PE/VC。PE/VC的主要工作包括三块：前台，中台和后台。前台主要是投资业务，是投资经理在市场上寻找合适的项目进行投资。中台主要是辅助投资，包括风控合规，基金运营，投后管理等，后台就是职能部门，包括财务、人事、行政等。

在PE/VC这个领域里，有哪些工作是跟财务相关的，是我们ACCA人才可以做的？

1.基金财务：

基金财务的工作同其他财务我认为主要有两点不同：一是由于基金投资业务的特殊性，一家基金通常会在境内或者境外设立有很多不同目的的主体，而基金财务要负责这些公司的财税管理。所以作为基金财务，你不仅仅要了解中国的财税法规，还要对这些基金常设地，例如开曼群岛，英属维京群岛，香港，美国甚至欧洲等地区的财税政策都需要有一定的了解。二是基金财务有很大一部分工作是在做项目估值，基金业绩核心等。你需要对估值的方法，怎么去做一家公司的估值，是用现金流折现法，市场法还是成本法，怎么去算一个项目的IRR等这些知识有一定的了解。

2.财务尽职调查：

通常我们在同目标企业达成初步投资意向之后，会派尽调的团队对项目的财务风险进行现场的调查。财务尽调同审计有一定的类似，但侧重点不同。我们学过审计这门课都知道，审计的目标是对目标企业的财务报表没有重大错报提供合理保证。而财务尽调除了要保证公司财务数据的真实性，还要对这公司的财务数据进行分析。比如说我们去做一家线下连锁健身房的财务尽调，就需要对单个健身房的单店财务模型进行分析，例如健身房初始投入是多少，它的业务爬坡期是多久，投资回报周期是多久，每个月每平米的收入是多少，通过财务角度去分析这个项目的风险。

3.投后管理：

定期或者不定期分析基金投资项目的财务、业务情况，发现风险，提供建议。比如说某个季度我们发现某家公司的费用大幅增长，我们就需要去就需要去分析费用增加的原因，如果是因为公司业务扩展，人员增加导致费用提高，我们就需要去看人员扩招是否有必要，人员的扩招是否会给公司带来其他的压力，如果费用的增长是由于这个季度做了大量的推广营销，那我们就要去看推广营销是否有效果，是带来了收入的增长还是用户数的增加，又或者费用增加是由于团队挪用了公司资产等等。另一方面，投后管理也需要为企业提供一系列的增值服务，例如为被投企业的财务规范运营提供建议，帮助他们申请优惠的财税政策，协助他们招聘合适的财务人员等等。

4.投资经理：

就是在对某一个行业进行研究后，在市场上寻找合适的目标企业，分析调研企业后进行投资。

在PE/VC里面工作我们需要哪些核心能力？

1.持续*的学习能力
PE/VC这个领域接触的都是这个时代*新的东西，新消费，新人群，新模式，所以要求我们必须能够非常迅速深入地去学习新东西。目前我管理我们基金投资的近40个项目，涉及的领域千奇百怪，比如电竞战队，游戏发行公司，网红电商消费品，线下连锁健身房，连锁的康复医疗机构，手游吧，传统互联网企业，高科技企业等等。每当我们基金投一个新项目，涉及一个新领域，我就需要快速的深入的去学习这个行业，例如这个行业里公司的财务特点是什么，财务报表长什么样子的，财务风险在哪里？我们去做财务尽调的时候主要关注点在哪里？我们做投后管理的时候主要把握的风险点在哪里？

2.沟通能力
沟通能力在PE/VC里尤其重要，与不同的人去沟通占到我工作很大的一部分。像我现在日常经常打交道有工商、税务、银行，发改委、商委这些政府部门，会计师、律师、审计师、评估师等三方机构，以及基金投资将近40家公司的创始人、财务业务人员等。
而作为投资经理，你需要频繁去市场上接触项目，需要通过和项目方的沟通访谈，获取有效消息，从而判断这个项目值不值得投资。对于有价值的项目，就要进行后续一系列博弈谈判。
比如说项目方对项目的报价是10个亿，投资经理认为这个项目只值8个亿，大家的预期差了2个亿怎么办？那只有坐下来聊一聊，谈一谈了。所以在PE/VC里，如何通过沟通来有效获取信息，进行谈判，说服他人就变得尤为重要。

3.始终对这个*保持好奇心
因为PE/VC接触的都是这个时代*新的东西，就要求我们始终对这个*保持一定的敏感度。你需要有一双善于发现的眼睛。每一个新事物新模式的出现都有可能是投资的机会。

4.抗压
在PE/VC工作压力是非常大的。工作强度跟工作压力，对我个人而言比我做审计的时候要累得多。通宵，加班，空中飞人调研项目是非常常见的。如果你认为自己很喜欢新的事物，善于发现新的机会，又有很好的学习能力，沟通能力和抗压能力的话，PE/VC这个行业是个很不错的选择。当然，薪酬也是很不错的哦。

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