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ACCA财务比率光会计算还不够(上篇)

文章来源：中博教育

发布时间：2021-10-11 13:17

阅读：1019次

财务比率是FA的高频考点，基本上可以说是送分的内容。但是很多同学对这块内容还是停留在计算的层面，题目稍微拐个弯就凉凉。本文旨在帮助同学们了解四类财务比率，轻松拿下财务分析。

分类

我们在第一章就学习了财务报表的目的，大家还记得么？财务报表的目的就是给报表使用者提供有用的信息。财报使用者主要都有谁呢？股东、债权人、管理层等。财报分析主要就是给这三类人提供更有用的信息，因此财务比率可以分成以下三类：

1.营利能力分析（股东最关心）

2.偿债能力分析（债权人最关心）

3.效率分析（管理层最关心）

营利能力

营利能力层面，分析的是企业的营利性，还可以进一步分成两小类：利润率和投资回报率。

毛利率，这个比率同学们应该不陌生哈。Gross profit margin=Gross profit/sales*100%,衡量的是毛利润占收入的比重。假设收入是100块，毛利率越高，比如茅台酒的毛利率高达90%，说明毛利润占收入的比重高，产品营利能力更好。

投资回报关注两个比率，一个是权益净利率ROE，另一个是长期资产回报率ROCE。

ROE是普通股股东回报率，关注的是对普通股股东的回报有多少。回报率的逻辑是回报/投入。对普通股股东而言，回报是净利润扣除优先股股利后的部分，这是理论上普通股股东享有的回报（实际上发放的是dividend,不发的就是R/E），用profit after tax and preference dividend来表示。普通股股东的投资就是所有者权益。【点击免费下载>>>更多ACCA学习相关资料】

所以ROE=Profit after tax and preference dividend/Equity*100%

如果说ROE只是股东的投资回报率，那么ROCE不光考虑了股东，还考虑了债权人的回报。股东和债权人的投入我们叫做长期资本capital employed，用Equity+Non-current Liability来算。这里为什么不考虑短期负债，同学们可以思考下哦~~因为给企业提供长期资本的，主要是长期负债，而且短期负债利息也往往比较低，可以忽略不计。所以我们在计算长期资本回报率时重点关注长期负债。

对于债权人来说，回报是利息；对于股东来说，回报是profit before tax（不考虑所得税影响）。所以长期资本回报率ROCE=回报/投入*100%=finance cost+PBT/(NCL+Equity)*100%=PBIT/Capital employed*100%。(Capital employed=长期资产NCL+Equity)

问题来了，企业如果打算提高ROCE应该怎么做呢？要么让企业的资产使用效率更高，要么让企业更赚钱，按照这个思路我们可以进一步的把ROCE拆成两个比率，给分子、分母同时配上sales，得到=PBIT/Sales*Sales/Capital employed=Profit margin*asset turnover。所以ROCE就写成两个比率相乘的形式，前一个比率是营运利润率，衡量企业盈利能力；后一个比率是长期资本周转率，衡量的是长期资本的使用效率。这种分析方法又叫做杜邦分析。

所以企业在考虑如何提高资本回报率ROCE的时候，就可以从这两个比率入手。比如，通过控制管理、销售费用，提高利润率，或者通过升级设备提高生产效率。

到这里，财务比率的分类逻辑，以及第一类盈利能力比率就学习完了。

我们来总结下：盈利能力比率可以分成两类，一类叫做利润率；一类叫做投资回报率。利润率要掌握gross profit margin,net profit margin的计算哦。另一类叫做投资回报率，分别是针对普通股股东的投资回报率ROE，和长期资本回报率ROCE。其中ROCE又可以写成profit margin和长期资本周转率asset turnover相乘的形式。请同学们务必在理解的基础上，掌握计算哈~

这一期我们就到这里啦，下一期我们接着来学习另外两类比率，不见不散。

作者简介

Coco，ACCA member

中博教育ACCA全日制讲师FA/FR/AA

多年会所审计工作经验

授课亲切自然，善于举例讲解，注重知识点之间的逻辑关系

教学格言：深其深，浅其浅，益其益，尊其尊

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James

讲师认证：

四大国际会计师事务所（德勤广州分所）多年审计实务经验； ACCA资深会员（FCCA），香港注册会计师协会会员-HKICPA；从2008年入行至今已经有7年ACCA教学经验，主要教授课程：FA FR AA SBR AAA；有丰富的针对ACCA学员的职业生涯规划辅导经验；有丰富的财经类竞赛（比如ACCA JHC比赛、CIMA GBC比赛）辅导经验；曾任ACCA JHC比赛西南区复赛阅卷评委。

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