CMA案例：腾讯收购搜狗获批

文章来源：CMA官方订阅号

发布时间：2021-07-23 14:58

阅读：1930次

近日，备受关注的腾讯收购搜狗一事终于尘埃落定，据国家市场监管总局披露，腾讯收购搜狗股权案已获无条件批准。2020年7月27日，搜狗宣布，公司董事会已经收到腾讯的私有化要约，腾讯将以每股9美元的价格收购搜狗所有流通在外的普通股，交易完成后搜狗将从纽交所退市。然而，随着国家市场监管总局对该交易案进行反垄断审查，这项股权收购案并未如期完成。现在，交易获得监管部门的无条件批准，受此影响腾讯控股大涨超5%，报562港元/股，市值增长2500多亿港币，最新总市值为5.39万亿港元。

腾讯与搜狗的渊源

搜狗原是搜狐旗下的一个部门，后来独立成为一家公司，现在已经发展成为国内知名的搜索、输入法、浏览器和其它互联网产品及服务提供商。而腾讯早在2013年就宣布以4.48亿美元入股搜狗，并将旗下的腾讯搜索业务和其他相关资产并入搜狗，交易完成后腾讯获得搜狗摊薄后36.5%的股份。入股之后，腾讯和搜狗表示将共同研发、联合推广和全面整合双方的产品和服务，并将在搜索技术、用户研究及数据挖掘等领域中进行深入合作。2017年搜狗正式登陆美股市场时，腾讯已成为最大的股东。随着腾讯与搜狗的深入合作，去年它们的关系有了更进一步的发展。2020年7月，搜狗董事会收到腾讯的初步非约束性提案，9月29日，搜狗发布公告称，已就私有化交易达成最终协议，将成为腾讯控股的间接全资子公司。而近年来，搜狗的广告业务受到信息流产品挑战，AI和硬件等创新业务短期资本开支较大，双重压力下市值持续缩水。根据搜狗2021年第一季度财报来看，其总营收为1.37亿美元，同比下降47%。净利润为3530万美元，而上年同期净亏损3160万美元。腾讯的溢价收购要约，对搜狗以及搜狐而言都是一笔合算的买卖。

腾讯收购搜狗的原因

完善对搜索业务的布局。如今的微信生态圈，充斥着数不胜数的信息，但是一直没有一个好的搜索整合入口，即使微信内部的“搜一搜”功能很强大，但是关注度和渗透度还是很低。此次收购完成后，微信就可以通过搜狗引擎强化信息整合功能，进一步巩固其在媒体内容分发方面的优势。此外，腾讯已成功构筑内容与服务生态，并通过各自搜索引擎提供连接，且逐步具备了体系内实现交易闭环的能力。私有化搜狗是腾讯强化搜索业务的积极信号，夯实内容与服务生态的用户连接能力，并在中长期释放微信搜一搜的商业价值。

互联网大垄断时代背景的影响。当前移动互联网的流量红利已经基本耗尽，中国互联网迎来了大垄断时代，各互联网巨头都在自己的生态系统之内挖掘潜力，与此同时也开始不断分食细分市场。最显著的就是2015年，在2月，滴滴、快的宣布战略合并，滴滴就此成为网约车龙头；4月，58同城、赶集网宣布合并，58赶集就此成为分类信息网龙头；10月，美团、大众点评合并，美团就此成为本地生活服务龙头；10月，携程收购艺龙、去哪儿，就此成为OTA龙头；12月，百合网收购世纪佳缘，成为婚恋网站龙头。因此，搜狗作为中国DAU最高的移动APP之一，腾讯对搜狗的收购或可赋予它一些新的功能，将流量高效地导出，从而带动腾讯另一个维度的发展。而腾讯并购搜狗也只是顺应潮流而已。

目前来看，腾讯的收购提议对搜狗的经营造成了一定影响。根据搜狗2021年一季报显示，一季度营业收入为1.372亿美元，同比下降47%。收入下滑主要是由于腾讯对搜狗的私有化提议，以及流量获取的减少，使得某些广告商对搜狗的业务政策存在不确定性，但今后搜狗被低估的市值有望翻身。此外，如果按照搜狗目前的流通股情况以及腾讯的持股情况来计算，腾讯收购搜狗的代价要超过21亿美元，而搜狐在此次私有化最终完成之前就已是腾讯之外最大股东，所以此次收购搜狐将成为最主要的现金受益者。而对于腾讯来说，收购搜狗相当于手握搜索入口，如果能把搜狗的技术能力与自己的产业端相融合，不仅可以蚕食百度的市场份额，同时也可扩大自己的版图。不过目前腾讯收购搜狗的交易刚刚获得监管部门的无条件批准，因此在未来，搜狗投入腾讯怀抱后能否焕发出新的生机，以及通过双方资源的整合，在搜索以及输入法业务上能否取得新的突破，则更令人期待。【点击免费下载>>>更多CMA学习相关资料】

参考资料：

i黑马《腾讯收购搜狗股权案获批准；京东宣布全员涨薪两个月；烧光84亿造不出量产车，拜腾汽车破产重整；B站回应崩了...》

中研网资讯-东方财富网《腾讯收购搜狗股权获批准腾讯股价大涨最新市值达5.39万亿港元》

中国证券报《收购搜狗获监管放行，腾讯控股盘中飙涨超5%，近半年市值蒸发近2万亿港元》

易简财经《腾讯吃下搜狗：中国互联网的大垄断时代》

iFeng科技《腾讯对搜狗的收购，至少有三层含义》

ZAKER《腾讯收购搜狗获批，搜狗或将退市》

2022年CMA最新资料包领取

请大家认真填写以下信息，获取2025年CMA学习资料包，会以网盘链接的形式给到大家，点击免费领取后请尽快保存。