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CFA®考试知识点：什么是互换（swap）？
文章来源：中博教育
发布时间：2021-06-23 16:49
阅读：3034次
互换交易指对相同货币的债务和不同货币的债务通过金融中介进行互换的一种行为。
互换交易是继70年代初出现金融期货后，又一典型的金融市场创新业务。
互换交易已经从量向质的方面发展，甚至还形成了互换市场同业交易市场。
在这个市场上，互换交易的一方当事人提出一定的互换条件，另一方就能立即以相应的条件承接下来。
利用互换交易，可依据不同时期的不同利率、外汇或资本市场的限制动向筹措到理想的资金，因此，从某个角度来说，互换市场是最佳筹资市场。
互换交易不但为金融市场增添了新的保值工具，也为金融市场的运作开辟了新境地。
互换种类
1．利率互换：
是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。
2．货币互换：
是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
3．商品互换：
是一种特殊类型的金融交易，交易双方为了管理商品价格风险，同意交换与商品价格有关的现金流。
它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。
4．其它互换：
股权互换、信用互换、期货互换和互换期权等。
互换交易中利率互换的功能：
（1）降低融资成本。
出于各种原因，对于同种货币，不同的投资者在不同的金融市场的资信等级不同，因此融资的利率也不同，存在着相对的比较优势。
利率互换可以利用这种相对比较优势进行互换套利以降低融资成本。
（2）资产负债管理。
利率互换可将固定利率债券（债务）换成浮动利率债券（债务）。
（3）对利率风险保值。
对于一种货币来说，无论是固定利率还是浮动利率的持有者，都面临着利率变化的影响。
对固定利率的债务人来说，如果利率的走势上升，其债务负担相对较高；
对于浮动利率的债务人来说，如果利率的走势上升，则成本会增大。
货币互换功能：
（1）套利。
通过货币互换得到直接投资不能得到的所需级别、收益率的资产，或是得到比直接融资的成本较低的资金。
（2）资产、负债管理。
与利率互换不同，货币互换主要是对资产和负债的币种进行搭配。
（3）对货币暴露保值。
随着经济日益全球化，许多经济活动开始向全世界扩展。
公司的资产和负债开始以多种货币计价，货币互换可用来使与这些货币相关的汇率风险最小化，对现存资产或负债的汇率风险保值，锁定收益或成本。
（4）规避外币管制。
现有许多国家实行外汇管制，使从这些国家汇回或向这些国家公司内部贷款的成本很高甚至是不可能的。通过货币互换可解决此问题。
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考试问答
Karina
讲师认证：考研高级讲师
性格随和但不失原则，工作负责也不乏创新，生活态度积极乐观。平日喜欢看看电影唱唱歌。未来，希望用自己的行动与努力和家人一起创造美好生活。
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