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2018年CFA^®二级考试到底难在哪里？

文章来源：中博教育

发布时间：2018-04-23 09:33

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相对来说，如果说CFA®一级比较容易考过的话，那么CFA®二级的难度就增加了很多，所以大家在备考复习CFA®二级的时候就需要花费更多的时间了精力了。

CFA®一级是简单的介绍金融市场和其中的一些基本工具，而二级则是深入的探讨这些工具的机制和原理，特别是对它们的定价和估值问题，尤其是对equity，fixedincome，derivatives，和alternatives的估值。其实质就是从一个证券分析师的角度出发，如何确定各种证券的真正的内在价值。这其中必然涉及到大量的计算题，特别是derivatives和fixedincome的部分计算比较复杂抽象，也是二级的难点之一。而且，估值不仅仅是定量计算，而且还有定性的方面，比如equity中的估值方法的选择和优缺点，derivatives中影响option的若干因素。可以说估值的定性和定量这两个方面不能偏废，缺一不可。

二级的另一个重点是财务报表的分析，会涉及到大量财务分析的细节。由于CFA®考试是以USGAAP为标准，以美国公司为主作为分析样本的，因此有些财务分析的内容对中国考生来说非常陌生，比如对公司pension的处理。就考试的比重而言，有相互关联关系的三门课程FinancialReportingandanalysis，CorporateFinance，和Equity占比大约35%至60%，也就是平均占比50%左右，这就意味着在二级学好这三门课程非常重要。如果再加上ethics的10%至15%，那么通过考试的概率会比较大。当然，这并不意味着放弃其它课程，因为在三级考试中不会再有financialanalysis和corporatefinance的内容，如果考生在二级考试中放弃其它课程，将会给三级考试带来极大的困难。

另外二级考试的试卷形式和一级相比也有一些不同，不再是上下午各120道单选题，而是上下午各给考生10篇文章，每篇文章后有6道关于该文章的单选题。虽然题量减少了一半，但并不容易，特别是很多中国考生不太适应阅读大段的英语文章；而且有时要在文章的上下文中找到相互关联的部分来回答文后的提问，对考生的要求大大地提高。

总的来说，二级的难度要远高于一级，考生们更应该花费充分的时间来准备CFA®二级考试，以确保自己能够顺利通过考试。

据统计，经过培训之后再去报名CFA®考试的考生占总考生人数的比重在逐年上升。而CFA®考试的评分标准是非常严格的，CFA协会也不会因为考生人数的激增而降低这个标准，因此也意味着通过CFA®考试的难度将会逐年增加。

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