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如何摸清公司财务是否健康，三表是关键
文章来源：网络
发布时间：2019-07-15 11:47
阅读：2186次
在金融市场里，我们投资者所投的，债券也好，股票也罢，归根结底是企业。所以投资者关心的“投什么证券”、“在什么价位上买”这些决策问题，本质上也就是所投企业的问题。
反过来，企业的决策是什么？是卖股票还是卖债券给你，在什么价位上卖给你，选择什么时机卖给你，会不会利用信息不对称骗你，如果骗你的话，会采取什么手段？这些都是公司决策里面的内容。
所以作为一个投资者，你只有了解公司的决策是怎么做出来的，才能了解你的投资对象，这样也才能够判断哪个是值得你的资金托付的“好人”。
那怎么判定一个企业是不是“好人”呢？要判断一个人是不是健康，就需要有体检表，而财务报表就像一个企业的体检报告，从中你可以看出关于企业健康状况的信息。
所以，我们说说怎么样从公司的财务报表来理解公司。
这张“企业的体检表”一般分为三张表，分别叫做资产负债表、利润表，还有现金流量表。
千万不要担心这三张表的数字很多、很专业，会看不懂，只要你了解表里*应该关注什么，哪个数字*重要就行了。而且有一个理解财务报表的绝招：你不妨把自己的家庭想象成一个公司，这样的话，即使你没有任何的财务基础，也能轻松地理解这三张表在说什么。
一、资产负债表
我们要看一个家庭的财务状况，*反应一定是先看看这个家庭有多少财产，欠多少债。看公司也是一样，那么要了解一个公司的财富状况和负债水平，我们就要找这张资产负债表。
右边就是钱的来源，我们把它称为负债或权益，左边是钱的去处，我们把它称为资产。
对于我们投资者来说，*想要知道的肯定是，我拿到这张表，应该看什么、怎么看才能快速的抓住要害呢？
我们从资产和负债两边来说说。
1.资产
现金、银行存款、金融资产、厂房机器，都属于企业的资产。就好比一个家庭的房产、现金、投资项目等等。
那么这么多资产，到底我们在关注企业的时候，应该关注哪一项呢？
这个其实没有固定的答案，你想一下，一个餐饮店老板他家的资产类型和一个大学教授家庭就完全不一样，但你很难说这两个家庭哪个的资产结构更好。放在企业上也是一样的道理，不同的企业会有完全不一样的资产类型。
比如说，对于一个制造业企业，它的厂房、机器这些东西比较重要，所以它的固定资产的比例就高一点。我们平时说的重资产运营，就是指在资产中，固定资产的占比比较大。那还有轻资产运营呢？就是很多互联网企业，相比固定资产，他们可能是人力资本、知识产权这些无形资产要高一点。
这里的无形资产，就像你的个人声誉、才华、技能等等。比如说郎朗这样的钢琴家，他的无形资产这一项就很高，我们普通人就低一些。那对于一个企业来说，知识产权、影响力、商标、商誉，这也都属于无形资产，很多明星们的公司里，无形资产就占据很重要的比重。
所以说，我们要关注哪些内容，要结合它所在的行业，和这个企业本身的特征来看。
2.负债
我们再来看看负债。一定听到负债，很多人会觉得债务肯定越少越好。但前面我们说过，“借贷买房”不是一个好选择吗？
你想的没错，企业也是这样，负债对于企业来说是一件很正常的事。但这里，就有一个大家关心的问题，什么样的负债率对一个企业就是合适的呢？
实际上，对于一个企业没有*合适的负债率。但有两点需要注意。
*点，要看一个行业平均值，不同的行业有不同的负债率。房地产这种行业，因为抵押品比较多，所以负债经营的可能性比较高，负债率也就较高。但是像那些轻资产运营的服务型企业，它们的负债率相对会比较低。所以要跟它的行业平均值来比较，这是*点，横向看。
另外一点要纵向看，就是要区分经济上行期还是经济下行期。在经济上行的时候，钱也比较“便宜”，这时候增加负债率，其实是对自己的公司有好处的。经济下行的时候，企业经营会比较困难，这时候，负债率过高就会可能成为压死骆驼的*后一根稻草。
3.资产规模幻觉
了解完这些信息，对资产负债表已经有了通盘的理解。但还有一点要注意，大家在看财务报表的时候，千万不要被资产规模幻觉迷惑。不要一看到资产规模有一个很大的数字就特别高兴。
比如说有的人，数了数自己有五套房子，资产规模看上去很大，却忘了这些房子里面，绝大部分都是来自于银行贷款。说不定你的银行贷款占到了你的房款的70%、80%，这时候可能真的就是一个资产规模的幻觉，因为你的债务压力已经非常大了。这一条，对企业也是同样适用的。
二、利润表
我们再来看第二张表，就是利润表，也叫损益表。
这个表*要关注的是两点，一个是净利润，也就是收入支出的差值。另一个，也是这张表*重要的功能，是看收入和支出的结构。
那什么样的收入支出结构比较好呢？我们可以把收入和支出分为两部分——主营业务相关的，和非主营业务相关的。我们知道，对于个人或家庭来说，可能是主营业务收入，也就是你的工资收入，占家庭总收入的比重越少越好，因为这样你实现财富自由的可能性才更大。但在这一点上，企业和家庭就非常不一样了。
好企业的收入支出结构有个共同特点，它的收入和支出主要都是来自于主营业务的，也就是我们常说的主营业务非常“干净”。那种营业外收支占比很大的企业，从财务的角度讲，一般都是多少有点猫腻的。你去看A股市场上，有很多出问题的企业，都是呈现出营业外收支比较复杂的趋势。
三、现金流量表
第三张表就叫现金流量表。我们先看一下现金流量表和利润表的区别。
这两张表有密切的关系，都是关于流量的，但是这两张表的侧重点不同。一个重点讨论的是经营能力，一个侧重考虑的是流动性。
举个例子，比如说一般租房的时候，我们都是押一付三，所以你每个季度初得准备一笔钱，付出去。这笔账如果看利润表的话，你每个月的房租都是一样的，你是看不出这个月自己日子过得紧巴巴的。因为利润表实施的是权责发生制，也就是权利和责任的关系发生了，就要计入到这利润表里。
但现金流量表不一样，是收付实现制，说白了就是，现金流量表不管你账面的利润是多少，它只管你到手的钱是多，出去的钱是多少。所以在*个月的时候，尽管你的利润表上没什么显示，但你的现金流量表就很难看，会感到日子很难受。后面两个月，因为你不用再付房租了，所以你的现金流一下子就变得宽松了，日子就好过很多。
所以在理想状态下，一个主业很单纯，应收或者应付账款也很适度，也不追求过度扩张的企业，现金流和利润应该呈现出高度相关或者一致的局面。那么如果利润表和现金流量表上出现大规模背离的情况，这种企业在财务的可靠度上，是值得我们打一个问号的。
*后要强调一点，三张表在根本上是联系在一起的，所以一个表上的某一个科目变动，一定会在其它表上显露出来。换句话说，这三张表一定是连续的、自洽的、平衡的。所以表上的任何异常点，都值得我们进行重点地关注。
今日概要：
1.资产负债表是存量概念，是对财务状况的整体描述；看资产负债时要根据企业所在的行业和周期，动态分析资产和负债的结构。
2.利润表中我们应关注净利润和收支结构，收支结构上，通常好的企业都是主营业务非常“干净”的，也就是收入和支出主要都是来自于主营业务的。
3.利润表和现金流量表都是流量概念，分别侧重企业的收支平衡和流动性。利润表采用权责发生制，现金流量表是收付实现制。
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Cynthia
讲师认证：
长期从事于CFA一线教学和课程研发工作，拥有扎实的金融会计理论基础，了解和熟悉CFA的知识体系，曾参与编写《直通CFA（二级适用）》等学习教材。现任中博教育CFA讲师，全面讲授CFA一级数量分析、财务分析、公司金融、权益投资、经济学、其他类投资课程和CFA二级课程。曾参与过工商银行总行CFA的培训项目。
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