未来中国金融该怎么走？

文章来源：中博教育

发布时间：2019-05-29 19:02

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刚刚过去的周末，2019清华五道口全球金融论坛在北京召开，两天的时间，官员、学者、专家、一线从业者对涉及中国经济、金融等方方面面畅所欲言，其中的热点话题包含中美经贸摩擦、人民币汇率、金融业开放等。

中国不存在“*垄断资本主义”

近年来，国际上有观点认为，中国经济的快速发展是实行“*垄断资本主义”的结果。对于这一说法，中国银保监会主席郭树清在发言稿中表示，这种说法毫无根据。

郭树清指出，事实上，中国的经济成分已呈现出日益明显的多样化特征，国有企业的市场份额一直在持续下降。加上政府经济活动，国有经济在GDP中的占比不足40%。且民营和外资目前已几乎可进入所有行业、所有领域，没有任何限制和壁垒。无论是轨道交通，还是装备制造、能源原材料都可以看到不同所有制企业的身影。

郭树清提到，金融业也形成了多样化的格局。目前中国4588家银行业机构中民营机构控股的超过3000家，170家中资保险公司多数为民营控股，证券公司和基金公司也多数是民营为主。

货币政策传导效率边际改善

让钱到该去的地方去，这个问题很重要。在货币政策的实施过程中，货币政策传导机制及其效率始终是一个重要的理论研究问题，也是重大的实践问题。

中国央行副行长陈雨露表示，中国的金融体系是以银行为主导的。因此，改善货币政策传导机制的关键环节是影响和调节商业银行的行为。而疏通货币政策传导机制的关键是激发商业银行信用扩张意愿，有效破解流动性、资本和利率“三重约束”。

而针对前一段时间出现的社会信用收缩问题，人民银行抓住关键环节，发挥银行作为货币创造中枢的作用，着力缓解流动性、资本和利率约束，采用市场化的手段鼓励银行主动加大对实体经济的支持力度。陈雨露称，从近期主要的金融指标看，货币政策传导效率边际改善，信用收缩局面有所缓解。

去杠杆已取得成效

杠杆率是不是金融风险的主要来源问题，从政府到学界，这个问题已经被讨论多年。清华大学*金融研究院金融与发展研究中心主任马骏称，在2016年、2017年这个阶段逐步形成的共识就是杠杆率太高，过去十几年杠杆率的增速也是太快。

马骏认为，不管从*的角度来讲，还是企业金融机构角度来讲，借钱借太多后还不出来的风险就很大，这就是简单的金融风险的描述。

在此共识之下，去杠杆行动推出，而去杠杆确实取得了不少成绩。比如，从去年中国的一些宏观杠杆指标来看，M2、GDP的比率已稳定下来，而2017年以前十多年持续的是高速增长的态势。

建立有效的金融科技发展生态机制

怎么平衡创新与监管是这个时代的一道必答题。北京市地方金融监管局局长霍学文认为，金融科技要在有效监管下规范发展，就一定要建立起有效的金融科技发展生态机制，即监管要明确，业界要负主体责任，研究者要有正确的导向，包括媒体在内要加强金融科技的启蒙。

“金融科技必须要加强监管，由于金融科技具有开放性、延展性的特征，一定程度上增加了金融市场的固有风险和金融媒介的风险。” 霍学文举例，北京市形成了“1+3+N”的互联网金融监管体系，即以自律监管为依托，中国sumer新闻网，以产品登记、信息披露、资金托管三大监管措施为核心，以行业大数据平台、托管平台、行业并购基金、行业风险处置机制为一体的互联网金融监管体系。

二级市场交易可运用区块链

区块链作为一项底层技术，其应用领域备受关注。“对于我来说，区块链技术*大的颠覆性的用途还没有能够实现。”在美国威凯律师事务所合伙人Daniel M.Gallagher看来，二级市场的交易都可以放到区块链的系统中加以实现，而整个券商的生态链都会被区块链来主导，这会颠覆传统的商业模式。

Daniel M.Gallagher表示，将来如果有区块链，证券的托管或转让代理等一些需求将被取代。“在美国现在有各种注册的要求，还有代理顾问等，所有这些代理环节都能够赚钱，都是赢利的环节，不光是初次的IPO上市，像二级市场的交易都有很多的代理环节在里面，如果区块链可以发挥作用，将带来前所未有的效率。”

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