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如何理解金融供给侧结构性改革
文章来源：中博教育
发布时间：2019-05-16 15:21
阅读：1249次
理解金融供给侧结构性改革，应该首先从金融支付清算、资源配置和风险管理这三项基础性功能出发，理解金融发展的客观规律，改革、创新、技术突破均对金融供给侧结构性改革发挥重要影响。
中国经济发展到今天，人均GDP已经达到了1万美元。在这样的大国经济中，人们自然会产生一种与人均GDP两千美元时所不同的金融需求，这种内在的需求源于金融发展的客观规律。中国金融体系存在供给缺陷和结构性错配的问题，如果我们不适应这种规律，中国金融的竞争力就会下降，金融的效率也会大幅降低。
这个命题同时也是金融与实体经济关系的本质。中国经济发展到今天，需要一个既能持续稳定推动中国经济增长，又能提高金融效率的金融体系。
在这个命题下，未来，对于存量部分要有效疏导，对于增量部分要推动改革。其中，*重要的是，在结构性改革中，首先要加深对金融的基本功能的理解。按照我们通常的理解或按照金融功能理论，概括地讲，金融至少有三大*基础性的功能，且这三大基础性功能在不同的发展阶段，它们各自的权重和边际移动方向是有所不同的。*，支付清算功能。现代社会离开了金融，就没有完善的支付清算体系，经济效率是比较低的。第二，资源配置功能或者融资功能。跨期的资源配置非常重要。第三，风险管理功能。风险配置主要是流动性安排，通过交易以及金融产品设计，实现实体经济，特别是处于成长期的高新技术企业的风险跨期配置，从而推动一个*的产业升级换代。此外，金融的财富管理功能也很重要，信息提供、激励机制也是金融重要的功能。
我们不少人把金融理解为资源配置，或者直接理解为融资。金融业的早期的确是这样的。但是当一个*发展到一定阶段后，金融的前三个基础功能的占比、顺序会发生很大的变化。我们思考问题时应遵循金融发展的客观规律，指的就是尊重这些功能边际变化的规律。在相对传统的金融体系中，通过中介提供融资是*主要的途径。但现在无论是支付清算还是融资服务，均存在脱媒的趋势。
金融脱媒在实践中就是发展金融市场，特别是资本市场。资本市场是金融脱媒的重要载体，也是金融供给侧结构性改革的重要实体形式。因此，金融供给侧改革，简单明了就是要大力发展资本市场，构建现代金融体系。
比如设立科创板对应的是风险配置问题，因为资本市场不仅仅要解决成熟企业的上市融资问题，更要解决新兴企业的融资问题，帮助它们通过资本市场分散企业未来成长中所产生的风险。所以，科创板可以更好地提升金融的供给效率。
金融市场产品要有多样性。近年来，金融监管暴露出一些问题，主要源于监管部门惧怕市场的复杂性和工具的多样性，认为多样性的金融工具会带来新的风险，忽略了这些工具所带来的更*率的金融服务。这些工具可能带来了过去所没有的风险，但它们同时也化解了过去存在的更大的风险。
所以产品的多样性显得特别重要，需要坚定地进行产品创新。产品创新不仅仅是基于市场进行创新，也要基于市场以外的部分，这就是所谓金融供给侧改革的重要内涵。
第二是创新。没有金融创新，也就没有所谓的金融供给侧的结构性改革。创新包括机制创新、市场创新、产品创新、服务创新。
第三是技术突破。金融离开了技术，会处于比较原始的状态，而高新科技特别是信息技术又推动了金融进一步脱媒，信息技术突破了传统金融的时空约束，使得金融服务可以更有效率，这在第三方支付中表现得尤为明显。技术进步对金融有很强的渗透力，金融应当欢迎新技术的到来并且积极推进与新技术地结合，创造出新的金融服务形式，这也是金融供给侧改革的重要内容。
所以，我认为改革、创新、技术突破，这三点对金融供给侧结构性改革尤为重要。有些人理解金融供给侧结构性改革是比较静态的，似乎仅仅理解为一种简单的、传统的服务形式或产品结构的变化。而事实上，它强调的是市场化基础上金融体系的结构性的改革。
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