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CPA《财务成本管理》知识点：激进型筹资策略

文章来源：CPA官方教材

发布时间：2022-02-22 17:06

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《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科，需要记住的知识点和公式较多。在复习中，考生们要熟练记住每个知识点和公式，并学会运用。本文为考生们整理了知识点：激进型筹资策略，备考的同学们可以参考学习。

营运资本筹资策略是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。制定营运资本筹资政策，就是确定流动资产所需资金中短期资金和长期资金的比例。营运资本的筹资政策，通常用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。

易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型的筹资政策。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。从最保守型筹资政策到最激进型筹资政策之间，分布着一系列风险程度不同的筹资政策。它们大体上分为三类：适中型筹资政策、保守型筹资政策和激进型筹资政策。

激进型筹资策略

激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。极端激进的筹资政策是全部稳定性流动资产都采用短期借款。该筹资政策如图12-4所示。

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从图12-4中可以看到，激进型筹资政策下短期金融负债在企业全部资金来源中所占比重大于适中型筹资政策。

一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期债务和权益资本的资本成本,而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资困难和风险；还可能面临由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。

流动资金筹资政策的稳健程度，可以用易变现率的高低识别。在营业低谷期的易变现率为1,是适中的流动资金筹资政策，大于1时比较稳健，小于1则比较激进。营业高峰期的易变现率，可以反映随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大。

注：以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材，由于政策的变化，教材不断变化，详细内容请参考最新版教材内容。

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