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CPA《财务成本管理》知识点：可持续增长率与实际増长率
文章来源：CPA官方教材
发布时间：2021-11-25 10:57
阅读：716次
《财务成本管理》是CPA考试中较难的一科，需要记住的知识点和公式较多。在复习中，考生们要熟练记住每个知识点和公式，并学会运用。本文为考生们整理了知识点：可持续增长率与实际増长率，备考的同学们可以参考学习。
可持续增长率与实际増长率
实际增长率和可持续增长率经常不一致。通过分析两者差异，可以了解企业经营效率和财务政策有何变化。
基于［例2-4］,说明该公司经营效率和财务政策的变化如下：
（1）20x2年的经营效率和财务政策保持了年初的状态（即20x1年的状态）。20x2年的实际增长率和可持续增长率均为10%,公司处于均衡增长状态。20x2年初的股东权益为330万元（与20 xl年末相同），当年创造了税后净利润55万元，公司留存了33万元，以22万元发放股利。因此股东权益增加到363万元，增加了10%。由于资本结构不变，负债也增加10%o由于负债和股东权益均增加10%,使得总资产增加10%o在资产周转率不变的情况下，资产增加10%可以支持销售额增加10%。
（2）20x3年权益乘数提高，另外三个财务比率保持不变。可持续增长率上升为13.64%,实际增长率上升为50%o提高财务杠杆，提供了高速增长所需的资金。
（3）20x4年权益乘数降为高速增长前的水平，另外三个财务比率保持不变。本年的可持续增长率恢复为10%,实际增长率下降为-16.67%。归还借款，使财务杠杆恢复到历史正常水平，同时使总资产减少。在资产周转率不变的情况下，资产减少使销售额下降。
(4)20x5年的经营效率和财务政策，保持了年初状态(20 x4年状态)。销售增长率与可持续增长率均为10%。
通过上述分析可知，可持续增长率是企业当前经营效率和财务政策决定的未来内在增长能力，它和本年实际增长率之间有如下关系：
①如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率、上年可持续增长率以及本年可持续增长率三者相等。这种增长状态，在资金上可以永远持续发展下去，可称之为平衡增长。当然，外部条件是企业不断增加的产品能为市场接受。
②如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率也会超过上年可持续增长率。由此可见，超常增长是“改变”财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果。企业不可能每年提高这4个财务比率，也就不可能使超常增长继续下去。
③如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会低于上年可持续增长率，本年可持续增长率也会低于上年可持续增长率。这是超常增长之后的必然结果，企业对此要事先有所准备。如果不愿意接受这种现实，继续勉强冲刺，现金周转的危机很快就会来临。
④如果公式中的4个财务比率已经达到企业的极限，只有通过增发新股增加资金，才能提高销售增长率。
注：以上知识点来自注册会计师考试《财务成本管理》教材，由于政策的变化，教材不断变化，详细内容请参考最新版教材内容。
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Otis
讲师认证：F8获单科全球状元，暨南大学优秀硕士毕业论文获得者
CICPA会员，ACCA准会员，F8获单科全球状元 暨南大学优秀硕士毕业论文获得者 ，多年四大会计师事务所从业经验，多次参与境内外各行业企业年度审计及IPO审计，现任CPA审计讲师，对审计充满热情，授课干货满满、逻辑顺畅、结构清晰、善于总结，擅长通过简练的图表和生动的举例，将晦涩难懂的知识点化繁为简，对命题规律、重点考点把握准确。
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