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CFA^®二级和一级之间的不同，二级的难度如何？

文章来源：中博教育

发布时间：2018-04-17 13:55

阅读：2063次

CFA®二级考试的内容是一级的延续，同样是十个方面的课程，分别是：ethics，quantitativemethods，economics，financialreportingandanalysis，corporatefinance，equity，alternatives，fixedincome，derivatives，和portfoliomanagement。但是考试的难度增加了很多。

如果说一级是简单地介绍一下金融市场和其中的基本工具，二级是会深入地探讨这些工具的机制和原理，特别是对它们的定价和估值问题，尤其是对equity，fixedincome，derivatives，和alternatives的估值。其实质就是从一个证券分析师的角度出发，如何确定各种证券的真正的内在价值。这其中必然涉及到大量的计算题，特别是derivatives和fixedincome的部分计算比较复杂抽象，也是二级的难点之一。而且，估值不仅仅是定量计算，而且还有定性的方面，比如equity中的估值方法的选择和优缺点，derivatives中影响option的若干因素。可以说估值的定性和定量这两个方面不能偏废，缺一不可。

二级的另一个重点是财务报表的分析，会涉及到大量财务分析的细节。由于CFA®考试是以USGAAP为标准，以美国公司为主作为分析样本的，因此有些财务分析的内容对中国考生来说非常陌生，比如对公司pension的处理。从附表中可以看到，就考试的比重而言，有相互关联关系的三门课程FinancialReportingandanalysis，CorporateFinance，和Equity占比大约35%至60%，也就是平均占比50%左右，这就意味着在二级学好这三门课程非常重要。如果再加上ethics的10%至15%，那么通过考试的概率会比较大。当然，这并不意味着放弃其它课程，因为在三级考试中不会再有financialanalysis和corporatefinance的内容，如果考生在二级考试中放弃其它课程，将会给三级考试带来极大的困难。

同时，二级考试试卷形式与一级相比也有很大的不同，不再是上下午各120道单选题，而是上下午各给考生10篇文章，每篇文章后有6道关于该文章的单选题。虽然题量减少了一半，但并不容易，特别是很多中国考生不太适应阅读大段的英语文章；而且有时要在文章的上下文中找到相互关联的部分来回答文后的提问，对考生的要求大大地提高。

总的来说，二级的难度远大于一级，考生至少应该花费一级的两倍时间来进行准备二级考试，这样才有通过二级考试的可能。

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考试问答

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Cynthia

讲师认证：

长期从事于CFA一线教学和课程研发工作，拥有扎实的金融会计理论基础，了解和熟悉CFA的知识体系，曾参与编写《直通CFA（二级适用）》等学习教材。现任中博教育CFA讲师，全面讲授CFA一级数量分析、财务分析、公司金融、权益投资、经济学、其他类投资课程和CFA二级课程。曾参与过工商银行总行CFA的培训项目。

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