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管理会计教你如何评估上市公司价值
文章来源：中博教育
发布时间：2018-04-04 13:39
阅读：4102次
热衷于股票投资的朋友，你知道如何选择股票能赚钱吗？很简单，运营好的、价值大的上市公司是股民*优选择。你知道如何评估上市公司价值吗？中博小编用管理会计的知识教教你！
1.由于稳健性财务要求导致的
1）资产价值低估，如存货，长期固定资产等，市场价值低于账面价值时，要求计提跌价或减值准备，但市场价值高于账面价值时则不能调整；
2）隐性资产，包括管理层能力，高素质员工，品牌资产等其他经济资源；
3）隐形负债，未决诉讼，信用等级下降；
4）隐形成本，环境成本，过多的闲置资金等；
5）相关成本和费用对未来利润的增加，广告和推广支出，研发支出等；
2.好企业不一定是好投资，坏企业不一定是坏投资，关注市盈率；
3.一个企业如同一个人，成长过程中，身体四肢，头颈躯干应该同时发育，如果某些部位发育速度与其他部位不成比例，就是疾病的表现；
4.自由现金流是经营现金流和投资现金流之和，代表了企业经营创造的现金在弥补了扩大再生产之后的盈余。现金流的大幅恶化，应引起投资者的注意，但现金流的大幅盈余也是企业缺乏投资机会的表现；
5.应关注相关的非财务信息，比如对高科技企业的分析，则应关注像《自然》这样的学术杂志，另外如股权结构和经理层持股等；
6.竞争激烈的行业（零售行业）资产周转率比较重要，垄断性较强（*品）的行业边际利润比较重要；
7.Altman Z指数：
Z=0.72*X1+0.85*X2+3.11*X3+0.42*X4+1.0*X5
X1=(流动资产-流动负债)/总资产；X2=留存收益/总资产；X3=EBIT/总资产；
X4=股东权益市场价值/总负债；X5=收入/总资产
以2.675作为一个临界值，小于该值企业的破产概率很大；
8.盈余质量好坏，如果根据过去和现在的盈余水平预测未来盈余水平的准确性高，则认为盈余质量好，反之则差；
9.现金盈余与应计盈余
现金盈余=现金流量表中汇报的经营活动现金流；
应计盈余=净盈余-现金盈余；
同样额度的现金盈余比应计盈余对企业的价值更大（应计异象）；
考虑应收应付对企业价值的影响；
EPSt/Et-1=a+b*ACCRt-1/Et-2+c*CASHt-1/Et-2+et
ACCR每股应计盈余；CASH每股现金盈余；美国数据：a=0.011,b=0.765,c=0.855;中国数据：a=0,b=0.520,c=0.646.
10.稳健性指数越大，盈余储备越多；稳健性指数越小，盈余储备越少。盈余质量指数=上期稳健性指数到本期稳健性指数的变化；
11.盈余的均值回转特征，均值回转特征指当一种现象较大幅度偏离其历史水平的时候，其以后的发展会向历史平均水平趋近；如果企业当年盈余水平很高或很低，分析没有考虑均值回转特征的话，可能误判企业价值；
12.盈余操纵分析
1）如果一企业应收帐款增长速度远远大于收入的增长速度，而对比企业没有同样的现象，则应怀疑该企业是否虚增收入；
2）应做同比分析、时间序列分析、对比企业分析和成长分析；
3）如果一家上市公司有频繁的收购活动，则应对其销售确认方式等予以关注，警惕其通过收购变相虚增利润；
4）在比较发达的资本市场上，上市公司对于1年以上的应收账款基本都是全部注销；
5）以增加费用为目的的操纵（洗大澡）——一般以应收账款、存货、长期资产和固定资产实现；
13.对企业的长期预测，往往不是盈余预测，而是对企业商业模式的前景和对经理层管理能力的预测；
14.分析时，首先判断企业过去几年的收入是处于上升、下降还是平稳状态，然后分析宏观经济发展趋势、行业信息以及企业自身的一些特殊经营状况，确定企业未来的收入是否继续过去的状态，还是会逆转；
15.非经常性损益科目因为难以预测，可以预测为零；
16.应*行为偏见对盈余预测的影响：过于乐观的心理；反应过度或不足；从众心理；自我归功；
17.股票价格由两部分推动：内在价值和投资者情绪。基于财务分析的价值评估可以较好的解决*部分，而*新的心理学和行为金融学可以帮助解决第二部分；
18.巴菲特投资在自己价值评估的基础上，再往下拉一个*边界，只有股票价格低于内在价值减去*边界后才出手买入，买入了就本着长期持有的态度。
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讲师认证：教育部 全国万名创新创业导师专家库首批专家 科技部 科技创新创业导师专家库首批专家 中国稀土学会 · 环境经济与政策专业委员会委员 管理科学与工程、工程管理 硕士研究生导师 包头人民广播电视台 特约财经评论员
教育部全国万名创新创业导师专家库首批专家； 科技部科技创新创业导师专家库首批专家； 硕士研究生导师，电视台特约财经评论员； 14年30余项企业政府项目经验，8年咨询公司项目负责人； 15年+财经管理教学经验，深刻了解大学生学习习惯，善于将教材中的理论知识方法转变为学生自身财务能力，深刻理解管理会计内涵，顺利通过考试。同时在职业规划方面帮助学生顺利成长。温和亲切，不仅是财经教师中的职场指导师，更是爱好丰富的人肉百科全书。
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