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债券定价原理是什么

文章来源：中博教育

发布时间：2020-07-23 10:52

阅读：1601次

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债券定价理论是据以制定债券价格的理论学说。该学说认为，确定债券价格，应以债券的投资价值为依据。其计算方法，是根据债券的预期货币收入计算其现值。

债券定价一般需知以下信息：①估计的预期货币收入;②投资者要求的适当收益率，也称必要收益率。把估计的预期货币收入按必要收益率进行贴现，得到的现值即为债券的理论价格。

1962年伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel)在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。

债券定价原理：

定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降;反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。

定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大;反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少;反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。

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Grace

中国注册会计师CPA、税务师TA、中级会计师。多年会计培训行业经验，精通理论知识，深谙各个考试项目《会计》科目考试命题规律。多次参与初级《初级会计实务》、中级《中级会计实务》、注会《会计》、注会《审计》、税务师《财务与会计》辅导书的编写工作，知名实力派辅导专家，现任中博教育CICPA教研负责人。

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