财务人员如何用资产负债表来分析问题？

文章来源：网络

发布时间：2019-08-19 11:12

阅读：1379次

资产负债表是三大基础报表之一，反应的是某个时点上的财务状况。就好像企业的骨骼，通过它可以了解企业的基本状况，对于企业的高矮（轻资产或者重资产、有多少负债）或者营养状况（是否保值增值或者负债有无保障）都可以有所了解。利用资产负债表分析问题，我们不仅要将静态分析和动态分析相结合，还要结合报表附注等相关信息，对其进行*地解读。对于某些关键信息要由点及面，才能够知道企业是否真正健康。

一、阅读资产负债表前的两个基本问题。

1. 不同的行业、不同产业所采用的会计政策有可能不同，是有可能对资产负债表产生较大影响的，具体分析时需要结合公司的行业、产业并关注“报表附注”中的会计政策和估计来进行了解。

2. 即使是同一行业，由于公司战略和运营模式的不同，也会对报表产生较大的影响。比如万科和万达，都是房地产行业，但万科是以住宅为主，而万达是以商业地产为主，这就会对其收入、往来款和坏账计提等产生影响。

因此，分析报表时，需要知道这些因素对报表可能产生的影响，更有助于做出准确的判断。

二、资产负债表的静态分析。

资产负债表是一张静态的报表，通过对其结构和组成项目的分析，可以看出这个企业的优势或者风险。

1. 看资产构成——财技保守还是风险不断？

资产负债表的构成，就是企业的“发家史”。借了多少债，股东出了多少钱，一目了然。如果企业完全使用自有资金，从不举债，那么有可能是财技过于保守，没有运用负债来降低公司的综合资金成本；举债不高，或者负债率长期保持稳定，可能是公司采用比较稳健的财务政策，相对来说财务风险也相应较低；如果企业负债率很高，有可能是行业的特点，有可能是公司战略，如果出现了渐进式增长，则有可能是采用了比较激进的财务政策，要关注其是否有无法偿还到期债务的风险。

比如，房地产行业的平均资产负债率都比较高，一般在70%，这相对于普通行业来说，就是“警戒线”了。在200多家破产的房企中，90%都是由于过高的资产负债引起了资金链的断裂。行业*融创、碧桂园去年也达到了85%以上，这与公司的并购扩张战略有关。尽管这些公司“不差钱”，但因为资产负债率持续处在相当的高位，所以仍然还是需要进一步关注其有息负债率等指标来看其风险。

2. 看项目结构及占比——护城河还是沼泽地？

除了看资产负债的整体构成，还要细化到具体的项目及其占比。有些项目是可以为企业带来竞争优势和筑起行业壁垒的，比如投资性资产或者无形资产，有些是为企业带来流动性的，比如货币资金，而如果是出现了营运资本占比较高，比如大量的存货或者应收账款，那么要去进一步看看其运转效率如何，看看公司的运营和周转有没有出现问题。

比如，我们看华为的报表，资产负债率是“教科书”式的稳定，十年如一日，保持60%-70%左右的比率。

再看具体的项目：

流动资产中占比较大的是货币资金，占总资产的比重约为27.65%。与此同时，其有息负债占净资产的比重约为30%，各年也保持了相对的稳定。这与之前有息负债比连年上升，*后达到119%的康美等公司存在本质不同，华为的报表体现的是流动性较好的趋势。

其次就是应收账款和存货。结合企业的业绩趋势，在收入上升的同时，保持了应收账款的降低，存货周转率和应收账款周转率都是有稳定和持续的改善。这充分说明了一家公司的资产管理是非常有效的。

对于非流动资产中占比*大的厂房和设备，这也是科技型公司的重点投入项目。

我们可以关注其每年的投入增长情况，看看是否与其当年地发展战略相一致。稳健地运营投入要区分于通过“固定资产”粉饰业绩，对于出现激增的公司要谨慎对待。

三、资产负债表的动态分析。

除了静态地分析资产负债表的构成和各项目的占比，我们还需要关注报表的变化。让报表“动”起来，可以帮助我们识别很多问题。

1. 关注报表整体结构变化

如果资产负债表的构成发生变化，比如资产负债率、流动比率、有息负债率等连年发生大幅变化，那么一定要追根寻源，并分析合理性。

像之前康美的报表，过去10年资产负债率呈现逐年稳步上升的趋势，流动比率也常年在2左右，但有息负债比大幅攀升。这就需要进一步分析其背后的原因。

2. 关注项目结构变化