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CFA®二级投资组合管理科目有哪些重难点
文章来源：中博教育
发布时间：2019-05-06 19:14
阅读：1803次
CFA®二级的组合管理是*近几年协会考纲变动较为频繁的一门学科，就变化的趋势而言，这门学科涉及内容的范围越来越广，知识点难度也在逐年加深，CFA协会®将一些难以归类的科目都放进了组合这门学科中，因此现在的组合管理二级学科更像是一个“大杂烩”。对于这部分内容的学习，需要引起大家的高度的重视，因为它既难学又难考。
组合管理在CFA®考试二级考试中占比为5%-15%，考题数量通常是一到两个Case。鉴于组合知识点内容过多，尤其是*近几年内容一直在增增补补，因此可以练习的题目不是很多，大家一定要充分利用好原版书的课后题。
学科框架
19年CFA®二级组合管理包含2个Session，其中每个Session分别有三个章节，因此总共6个reading。与18年考纲对比，所有知识点维持不变，这对今年的考生是个“利好”消息。
学科*章讲述了组合资产的理念、管理流程、管理中涉及的道德要求以及指导管理的投资策略说明书，是从定性的角度阐述组合管理的相关知识。
第二章*论述了多因素模型，重点介绍了套利定价模型、宏观经济因素模型和基本面因素模型。
第三章主要讨论如何衡量和管理市场风险。市场风险本质上指投资者面临金融产品价格变化的风险。风险管理是识别和衡量风险的过程，确保风险在可控范围之内。管理市场风险过程中需要使用大量模型以模型简单模拟真实*的场景。金融模型尝试捕捉决定价格的重要因素和金融市场的敏感性，为管理投资风险提供重要的信息。
第四章的核心是探讨实体经济是如何影响利率的，即如何影响各类资产的收益率的，进而分析出实体经济又是如何影响资产的价值的。这一章从两个角度来讨论了实体经济对利率的影响：一个是从经济周期的角度，另一个是从经济增长的角度。
第五章*介绍了积极组合管理的分析，主要分成两块内容。一是信息比率，围绕这一指标介绍了如何衡量主动管理基金经理的业绩。二是基准法则，要求掌握基准法则的相关定义，基准法则公式中的每一项影响因素，以及基准法则的适用场景和使用限制。
第六章讨论了时下较为流行的一个话题——高频交易。本章虽然从金融学的角度探讨了算法交易的概念以及应用，但它毕竟只是一个入门级的内容，原版书并没有设置相应的习题，可见它并不是考试的重点。
与一级组合管理的联系与区别
一级组合管理侧重于组合管理的理论，介绍了马科维茨投资组合模型和夏普资本资产定价模型，这两个模型虽然在二级考试中不作为重点考核对象，但是只有掌握好这两个模型，才能更好地体会从单因素模型计算收益率扩展到多因素模型。
此外，CFA®考试二级组合在一级的基础上更深入地介绍了投资策略说明书，在原版书课后题也有了一些简单的计算，这些都将为三级组合管理做好基础铺垫。
风险管理部分，二级组合也从一级琐碎的名词解释深入到市场风险的衡量和管理，并介绍了一些实际可行的模型。
重难点
第二章多因素模型的应用和区别、第三章风险价值模型以及该模型的优缺点与扩展应用、第五章积极组合管理的分析是学习的重点以及考试的难点。
这里提一下第四章实体经济对利率的影响，学的时候会觉得比较难，因为协会列了大量复杂的公式，很多同学刚拿到书或者看到讲义就很怕，但其实这些公式并不需要大家去记忆，重要的是理解公式背后的逻辑以及定性的结论。所以说这一章学习起来是难点，但结论才是重点。
复习策略
有些考友在学一级组合管理的时候是战略性放弃的，然而面对CFA®考试二级1~2个case的比重，我们强烈建议这些同学重视组合管理这门课，毕竟三级这门学科会占比更高而且是要求会写essay question的。
关于这门学科的复习，由于整体上是既难学、又难考，所以自学非常花时间，建议大家稳扎稳打，配合CFA®考试题库多做练习。如果刚开始做题错误率比较高也不要气馁，把做题也当做学习的一种途径。相信在付出努力后，一定会有好的结果。
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雅思8分，口语7.5，写作7，本科武汉大学英语专业，英国伯明翰大学硕士 资深雅思综合教师，通晓听说读写各科，从应试技巧和英语能力积累方面同时提高。在教学中完全立体式呈现全方位的英语知识，如从某一个单词或句子便可延伸至其纠音，听力和阅读中的常见替换或考点连读，写作中的词伙表达和常见句型错误，口语中的扩展表达等。使得学生彻底摆脱枯燥的单方面学习，在基础班和提高班中效率均事半功倍。 曾带出雅思阅读满分学生，多名8分9分阅读学生，口语和写作帮助多位同学跨越瓶颈分数线，实现高分段1-1.5分的提升。
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