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2018年CFA®一级考试财务报告与分析【通关秘籍五】（Part 2）
文章来源：中博教育
发布时间：2017-11-30 16:09
阅读：2346次
课程7-10（财务报告与分析）（Part 2）
◆Cash Flow
现金流量
许多考生对溢价或折价对现金流量的影响感到困惑，这个和实际上股票发行筹集的资金数量有一定关系。在债券折价发行的情况下，筹集的资金就比按账面价值发行筹集的资金少。折价债券支付的利率低于市场价，而平价债券支付的利率则高于市场价。因此，折价债券相较于平价债券，支付的利率更低，经营活动中产生的现金流量净额（CFO）更高。
请注意，到期时融资活动的现金流量净额（CFF）就是所说的账面价值。因此，在债券的整个流动周期中，折价债券的净CFF就是负值，而按账面价值发行的债券就是零。实际上，折价债券将部分利息成本转移为CFF,这样就有助于减少CFO的流出。
考生也应该了解溢价债券，明白为什么溢价债券的CFF比平价债券高，CFO则比平价债券低。
*后，考试应当知道在国际财务报告准则和美国通用会计准则之下，已付利息分别被划分在哪一项下。国际财务报告准则之下，公司可以把已付利息归于CFO流出或CFF流出。美国通用会计准则下，已付利息则是归于CFO流出。稍后的问题也会强调这一点以及两种准则之间的其他差别。
关于资金流动，以下是考生应该知道的基本概念：
折旧和销售损失不是现金流量，在计算CFO时会把它们加回去。
通过设备的账面价值和损益可以得到销售设备的现金流入。收益减去账面价值就可以得到损益。财产和设备台帐可以用于计算出售资产的账面价值、年度资本支出或年度折旧。
根据数据，考生可以轻松计算投资活动产生的现金流量净额（CFI）和融资活动的现金流量净额（CFF），而且每个都可以单独出题测试。
◆Lease
租赁
考生必须知道经营租赁和融资租赁对财务报表和所得比率的影响。
有一部分融资租赁支付属于租赁负债。相反，所有的经营租赁支付都是CFO流出。
另一个值得注意的影响就是资本租赁会增加公司的债务和资产，对债务或股权产生负面影响，并导致资产回报率下降。相反，经营租赁对资产负债表不会产生影响。事实上，经营租赁是一种资产负债表外的融资。
早些年，资本租赁下的折旧和利息费用比经营租赁下的租赁支出高（但是，尽管这样，要注意两种方式在整个租赁周期中的总费用是一样的）。
考生应该知道租赁的决定原则以及租赁人在融资租赁时的具体选择。
了解美国通用会计准则之下，分辨经营租赁和融资租赁的四个标准。满足以下任意一个标准，就是融资租赁而不是经营租赁。
1、租赁期结束，资产所有权转让给承租人。
2、承租人在租赁期间或租赁结束时以低于公允市值的价格购买资产。
3、*低租赁付款额的现值为资产公允市值的90%或以上。
4、租赁期是租赁资产经济周期的75%或以上。
对于出租人来说，融资租赁属于直接融资（出租人即融资公司）或属于销售类别（出租人即出租产品的制造商）。
◆Deferred Taxes
递延税金
许多考生都害怕回答递延税金的问题。这些都是要好好掌握的知识，因为考试中至少会出现一个这类问题。
递延所得税负债：
要记住两个要点
（1）未来应纳税收入将超过税前收入
（2）这是暂时性差异。综合而言，这意味着目前应纳税收入低于税前收入。这是常见的情况，因为税务报告中使用加速折旧法，而税务报告中使用直线折旧法。结果则是递延所得税负债。
另外值得注意的是，日过差异*存在，则不计递延所得税。
产生递延所得税资产的两个典型例子就是保修费用和资产减记损失。
在暂时性差异情况下，通过给定的信息正确回答所得税费用计算问题的关键是：
1、了解*性和暂时性（短暂的）差异之间的区别。
2、了解所得税费用和应付所得税之间的关系。解决问题的*佳方法就是回想一下公式：所得税费用=应付所得税+递延所得税负债增加值- 递延所得税资产增加值。 一旦列出公式，计算所得税就简单多了。
◆Earnings per Share
每股收益
基本每股收益和摊薄每股收益(EPS)可能会在考试中出现。考试应该牢记，要想摊薄，摊薄每股收益必须小于或等于基本每股收益。否则就是反摊薄。需要熟知的潜在摊薄证券就是可转换优先股、可转换债券和股票期权。
请注意可转换债券，即每股收益的分子是针对税后利润调整的，分母是依据转换发行的股票调整的。
另一点值得注意的是，只有当年的平均股价高于转化价时，期权才可以摊薄。在计算期权的摊薄每股收益时，分子是不变的。要发行净股，则要上调分母。净股指的是期权发行的基本每股收益时总股数，按照净股，当年可以平均股价购买的股票数量就会减少。
*后，基本每股收益就是普通股东可以得到的，所以就等于净收入减去优先股。考生应该知道发行在外的普通股的加权平均数就是发行在外的普通股平均数，并且不包括任何优先股。
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考试问答
Karina
讲师认证：考研高级讲师
性格随和但不失原则，工作负责也不乏创新，生活态度积极乐观。平日喜欢看看电影唱唱歌。未来，希望用自己的行动与努力和家人一起创造美好生活。
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